德國(guó)垂直整合太陽(yáng)能廠Conergy，原本經(jīng)營(yíng)從組件、逆變器，支架，以及下游的光伏EPC、開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，在2011年中國(guó)太陽(yáng)能廠過(guò)度擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)崩盤(pán)以后，Conergy面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)，慘遭”五馬分尸“，公司各部門(mén)由不同對(duì)象買(mǎi)下，如今，其下游的發(fā)電部門(mén)，開(kāi)始轉(zhuǎn)虧為盈。

　　2013年，是Conergy四分五裂的一年，浙江正泰太陽(yáng)能買(mǎi)下Conergy年產(chǎn)能300百萬(wàn)瓦的晶硅太陽(yáng)能組件廠，博世（Bosch）買(mǎi)下逆變器部門(mén)，支架部門(mén)售予德國(guó)西北工業(yè)集團(tuán)（Nordwest Industrie Group），下游的太陽(yáng)能發(fā)電計(jì)劃部門(mén)則由總部在美國(guó)邁阿密的Kawa資本管理公司買(mǎi)下。
　　在Kawa資本管理公司手上，僅存太陽(yáng)能發(fā)電計(jì)劃部門(mén)的Conergy，卻從買(mǎi)下時(shí)一年虧損數(shù)千萬(wàn)歐元快速轉(zhuǎn)虧為盈。執(zhí)行長(zhǎng)安德魯˙德˙帕斯（Andrew de Pass）表示，Conergy過(guò)去正好在最差的時(shí)機(jī)進(jìn)行垂直整合，遇上不管是模組還是逆變器都崩跌的年頭，因而不支倒地；然而，當(dāng)上游硬體成本大降，下游計(jì)劃商其實(shí)大有可為，Conergy目前仍是全球最大下游計(jì)劃商之一，在14個(gè)國(guó)家擁有350位員工，與歐洲跨國(guó)電力公司RWE合作，并取得德意志銀行的金融支持。
　　Conergy擺脫了硬體制造部門(mén)后，轉(zhuǎn)型為專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)、金融、工程、采購(gòu)、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)與維護(hù)的計(jì)劃服務(wù)商，2014年時(shí)開(kāi)發(fā)、建設(shè)及安裝的計(jì)劃規(guī)模達(dá)300百萬(wàn)瓦，營(yíng)收達(dá)5億美元。安德魯˙德˙帕斯認(rèn)為到2015年?duì)I運(yùn)規(guī)模將可望挑戰(zhàn)1吉瓦（gigawatt），也將進(jìn)入成長(zhǎng)中市場(chǎng)，諸如墨西哥、智利、中美洲各國(guó)、土耳其以及非洲市場(chǎng)，而Conergy在德國(guó)、日本、菲律賓及泰國(guó)市場(chǎng)也有相當(dāng)強(qiáng)的業(yè)務(wù)發(fā)展，只在美國(guó)較弱。
　　而談到目前能源業(yè)界火紅的YieldCo，由于Conergy現(xiàn)在是純計(jì)劃服務(wù)商，YieldCo將計(jì)劃的穩(wěn)定現(xiàn)金流轉(zhuǎn)包裝為證券金融商品的形式，對(duì)Conergy取得資金更加有利，安德魯˙德˙帕斯表示，在這個(gè)YieldCo滿為患的時(shí)代，他可以不費(fèi)吹灰之力輕易賣(mài)掉計(jì)劃。可說(shuō)Conergy當(dāng)年慘遭五馬分尸，是塞翁失馬焉知非福，擺脫了微利化的上游硬體制造，路線反而更加寬廣了。