海潤光伏（600401.SH）在4月23日發布的2014年年報顯示，虧損近9.5億元。由于2013-2014年已連續兩年虧損，海潤光伏股票交易被實施退市風險警示。自4月24日起，海潤光伏“披星戴帽”成為“*ST海潤”。
　　近一個月來，高管離職、大股東被上交所公開譴責，負面消息不斷的海潤光伏科技股份有限公司（下稱“海潤光伏”）近日有了新的自救舉措。
　　5月6日，為籌措資金，海潤光伏董事長楊懷進將其所持有的*ST海潤無限售流通股8000萬股股份質押給神秘人周泉。
　　對此，5月8日，楊懷進在接受記者電話采訪時表示，股權質押只是正常的融資行為，因為股權比較分散，大股東退出，目前正準備引進新的戰略投資者。
　　“過去光伏產業感覺很高大上，但是現在成本下來了，應用面也越來越廣，大能源產業前景會很好。”楊懷進接著表示，目前還沒有大的投資者主導這個產業，隨著能源產業的復蘇，需要有資金實力并且有寬廣國際視野的戰略投資者加入到海潤光伏。
　　4月29日晚間，海潤光伏2015年一季報出爐，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2367萬元。如此看來，海潤光伏自救之路有了曙光。

　　暴漲暴跌投資者大跌眼鏡
　　4月23日，上交所對海潤光伏股東、董事長兼總經理楊懷進公開譴責，對海潤光伏股東江陰市九潤管業有限公司、江蘇紫金電子集團有限公司及海潤光伏的多位高管予以通報批評。
　　事件的起因源自一場“高送轉”方案。1月22日晚，海潤光伏三大股東楊懷進、九潤管業、紫金電子集體提議：以海潤光伏2014年12月31日股本15億余股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。消息一出，海潤光伏次日應聲漲停。
　　而在海潤光伏公布“高送轉”預案之前，公司股價一掃此前陰跌頹勢，表現異常搶眼。自1月5日起，海潤光伏股價持續走高。從1月14日至公布“高送轉”預案的1月22日，海潤光伏罕見“七連漲”，股價反彈至9.37元，次日，股價漲停達到10.31元。就在此時，股價卻重回下跌頹勢。短短一個星期，海潤光伏又拋出預虧8億元的消息，股票隨即停牌。
　　從推出“高送轉”預案、拉高股價、股東減持套現、公布巨虧預告，不到一個月時間，海潤光伏股價如過山車般大起大落，讓投資者大跌眼鏡。
　　業界懷疑，前期接近36%的漲幅，或是因為“高送轉”方案提前泄密所致。
　　實際上，早在“高送轉”方案出臺之前，股價反彈之時，上述三大股東就已經多次實施了減持計劃。僅在1月7日、12日、16日和20日，紫金電子就通過大宗交易累計減持約1.77億股，套現12.6億元；除此之外，楊懷進也在2014年12月31日減持250萬股；九潤管業在1月14日-28日期間，也累計減持1.57億股，套現逾13億元。
　　“如果這一波行情發生在春節之后，因為大盤也在急拉，很多投資者就不會認為海潤光伏是刻意為之。關鍵是，公告前漲幅完全與同期大盤僅為5.61%的最大漲幅相背離，莊家做盤形態明顯。”大成律師事務所證券律師劉少虎對記者分析稱。
　　劉少虎認為，如涉嫌內部交易和操縱市場，公司本身、董事長、董事需要承擔相應的行政責任。情節嚴重的，涉嫌操縱證券市場罪、內幕交易罪、利用未公開信息交易罪等刑事犯罪。
　　然而，海潤光伏在回應上海證券交易所的公開質詢時稱，上述股東在提議“高送轉”時，“并不知悉海潤光伏2014年度業績的有關情況”。
　　劉少虎認為，上市公司的大股東在不知悉公司業績的情況下，攜手提出回報股東的“高送轉”方案，明顯不應該。
　　海潤光伏對此解釋，公司項目啟動較晚，同期開工建設的項目推進力度受到限制；另一方面受國家能源局2014年下半年出臺相關政策的制約，延遲了項目出售進度，極大的減少了當期項目可實現利潤。

　　“高送轉”方案受到質疑
　　值得一提的是，4月16日晚，海潤光伏股東紫金電子、楊懷進和吳艇艇三方簽署《一致行動人協議之終止協議》，宣布解除一致行動人關系。
　　同時，紫金電子宣布撤出其在董事會中委派的成員。據此，海潤光伏前控股股東江蘇陽光集團董事長陸克平不再是公司實際控制人。此舉意味著，海潤光伏目前處于沒有實際控制人狀態。
　　有分析人士稱，紫金電子退出，根本原因在于海潤光伏上市四年多來困窘的業績。4月23日發布的年報顯示，2014年虧損9.5億元，與其在光伏行業不斷地投入資金，不如趁股價較高時獲利出逃。
　　5月6日晚間，海潤光伏公告稱，為籌措資金，董事長楊懷進將持有的8000萬海潤光伏無限售流通股質押給神秘人周泉，質押股份數占公司總股本的5.08%。5月8日，楊懷進對記者表示，此次股權質押只是正常的融資行為，因為股權比較分散，大股東紫金電子退出，目前正在準備引進新的戰略投資者。
　　“過去光伏產業感覺很高大上，但是現在成本下來了，應用面也越來越廣，大能源產業前景會很好。”楊懷進對記者感慨，目前還沒有大的投資者主導這個產業，隨著能源產業的復蘇，需要有資金實力并且有寬廣的國際視野的戰略投資者加入到海潤光伏。
　　此次質押融資，不排除根據上述海潤光伏股價明顯偏低的情況，第一大股東作出改減持計劃為股權質押的重大變化。同時，也不排除神秘質押人周泉與海潤光伏未來資產重組的關聯性。
　　掌舵海潤光伏的楊懷進，是推動國內光伏產業市場化最早的呼吁者。他曾與施正榮合作，將尚德送上納斯達克，也曾先后參與創辦四家光伏企業，并最終促成兩家上市。因為這些不俗的業績，楊懷進在業內被稱為“光伏教父”。

　　大股東退出致另尋盟友  海潤光伏質押率超高
　　記者查閱發現，海潤光伏一直存在超高質押，在光伏行業日子最難過的2012年和2013年下半年最為集中。
　　2013年6月28日，楊懷進將所持有的海潤光伏有限售流通股份5300萬股質押給國聯信托。至此，楊懷進所持1.41億股中已有99.55%被質押。此前，楊懷進還曾將8700萬股質押給吉林信托。
　　事實上，2011年借殼ST申龍上市不過短短一年多時間，海潤光伏便數次進行股權質押，當時的主要股東幾乎悉數參與其中。
　　記者統計，當時海潤光伏原第一大股東紫金電子持2.62億股，占比25.27%，其中99.62%已被質押。
　　其先后將3000萬股質押給南昌銀行蘇州分行，3500萬股質押給江蘇銀行江陰支行，9500萬股質押給民生銀行無錫分行。而其中最大比例，也是最后一筆，則是與信托公司合作，1億股質押給方正東亞信托。
　　目前海潤光伏十大股東之一的江陰市九潤管業有限公司，當時持1.93億股，占比18.61%，其中80.31%已被質押。
　　與紫金電子的路徑類似，最初與銀行合作幾筆融資之后，九潤管業將融資渠道轉向信托，先后于2012年6月20日及9月6日將合計7500萬股質押給中國進出口銀行后，第三次質押融資便找到了中融信托，質押股份8000萬股。
　　除此之外，當時海潤光伏第七至第十位股東江陰市金石投資有限公司、陸國祥、陸國榮、杜玉華，以及其他重要股東之一江陰市愛納基投資有限公司手中股權更是100%全部被質押。
　　一季度扭虧走向正軌
　　4月29日晚間，海潤光伏發布了2015年一季度業績報告，據該報告顯示：報告期內，公司實現營業收入16.54億元，與上年同期相比，提升31.53%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2367萬元。
　　長江證券一位分析師認為，大股東紫金電子的撤離對海潤光伏并不一定是壞事。為滿足逐步向電站業務轉型的深層需求，海潤光伏也需要更大的金主做后盾，這就需要紫金電子讓位給戰略投資者。
　　而海潤光伏也加快了在各地的布局，3月份該公司集中公布在國內外成立8家公司，主要進行太陽能光伏電站項目等相關服務。
　　紅塔證券分析師楊曉春認為，比較國內的電站開發商和電站運營商，海潤光伏是少有的一家能夠在國內和國外同時開發數百兆瓦電站項目的公司，發展前景不容小覷。而對于連續半年出利空的海潤光伏，負面消息也已基本消化得差不多了，一季度贏利只能算是公司重新走向正軌的第一步。

　　推出“高送轉”股票漲停
　　1月22日
　　推出“高送轉”方案，向全體股東每10股轉增20股，股票次日漲停
　　一星期后
　　海潤光伏發布預告，巨虧8億元，股票隨即停牌
　　大股東退出
　　4月16日
　　股東紫金電子、楊懷進和吳艇艇三方簽署《一致行動人協議之終止協議》，宣布解除一致行動人關系
　　一季報扭虧 尋求戰略投資者
　　4月29日
　　海潤光伏發布2015年一季度業績報告，實現凈利潤2367萬元
　　5月6日
　　楊懷進將持有的8000萬海潤光伏無限售流通股質押給神秘人周泉
　　5月8日
　　楊懷進對記者表示，大股東紫金電子退出，目前正在準備引進戰略投資者