10月19日，航天機(jī)電(600151)發(fā)布重大資產(chǎn)出售預(yù)案公告，公司及全資子公司上海神舟新能源擬通過(guò)國(guó)有產(chǎn)權(quán)公開(kāi)掛牌方式出售其各自持有的神舟硅業(yè)25.13%和4.57%的股權(quán)，合計(jì)29.70%，并由交易對(duì)方以現(xiàn)金方式購(gòu)買。
　　這一舉動(dòng)意味著航天機(jī)電將甩掉高成本多晶硅包袱，集中力量發(fā)展盈利能力較強(qiáng)的光伏電站開(kāi)發(fā)，積極拓展海外終端需求市場(chǎng)，未來(lái)的盈利能力有望得到實(shí)際改善。
　　航天機(jī)電于9月24日停牌，收盤價(jià)5.32元/股，將于今日復(fù)牌。
　　“保護(hù)傘”式溢價(jià)剝離
　　隨著多晶硅在內(nèi)的光伏產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌，上游多晶硅產(chǎn)業(yè)已從稀缺轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過(guò)剩，絕大多數(shù)廠商多晶硅業(yè)務(wù)都是巨虧。據(jù)了解，神舟硅業(yè)從2007年開(kāi)始投資，分兩期建設(shè)，總產(chǎn)能為4500噸，不過(guò)由于生產(chǎn)成本過(guò)高，而同期國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格從去年100美元/公斤，跳水至當(dāng)前20美元/公斤，多晶硅板塊成為拖累公司業(yè)績(jī)的最主要因素。2012年上半年，神舟硅業(yè)共虧損2.4億元。
　　此次將從航天機(jī)電剝離的神舟硅業(yè)，據(jù)資產(chǎn)評(píng)估公司估算，神舟硅業(yè)的全部股東權(quán)益估值16.42億元，本次交易擬轉(zhuǎn)讓的神舟硅業(yè)29.70%股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值為4.87億元。
　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，兩年前投資3000噸多晶硅需要30億元，而目前的實(shí)際僅需要10多億。這表明此時(shí)神舟硅業(yè)的評(píng)估值顯然遠(yuǎn)高出目前真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，高溢價(jià)出手神舟硅業(yè)對(duì)航天機(jī)電有利。
　　從公司披露的交易預(yù)案來(lái)看，航天機(jī)電對(duì)于不確定性因素做了“保護(hù)傘”。交易預(yù)案條款稱，“由于資產(chǎn)交割日存在不確定性，考慮到神舟硅業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日與交割日期間可能存在權(quán)益變動(dòng)，若資產(chǎn)交割在2012年之后完成，公司及上海神舟新能源將就標(biāo)的資產(chǎn)將不承擔(dān)2012年年度之后的綜合損益。”，這意味著，即便是短期無(wú)法走完程序，那么也對(duì)于公司明年的業(yè)績(jī)不會(huì)造成多大影響。
　　公告稱，經(jīng)公司實(shí)際控制人航天科技集團(tuán)備案的評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，交易價(jià)格將不低于對(duì)應(yīng)本次重大資產(chǎn)出售擬轉(zhuǎn)讓的神舟硅業(yè)29.70%股權(quán)的評(píng)估值，最終交易價(jià)格以國(guó)有產(chǎn)權(quán)公開(kāi)掛牌結(jié)果為準(zhǔn)。
　 預(yù)計(jì)大股東現(xiàn)金接盤
　　航天機(jī)電此次披露的預(yù)案中，并未披露具體的受讓人身份。但據(jù)業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計(jì)，在當(dāng)前光伏行業(yè)尤其是多晶硅這么差的情況，能夠高價(jià)接盤的估計(jì)只有航天機(jī)電的大股東。在本次重組預(yù)案方案公告中稱，上航總已出具書(shū)面聲明，在同等條件下不放棄行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，這實(shí)際也顯示大股東對(duì)航天機(jī)電未來(lái)發(fā)展支持的堅(jiān)定意愿。
　　另外，本次資產(chǎn)出售方案預(yù)案方案中也表示，交易對(duì)方將以現(xiàn)金方式購(gòu)買。這也為公司接下來(lái)發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)注入流動(dòng)性。
　　航天機(jī)電公告稱，公司將把發(fā)展重心轉(zhuǎn)向光伏電站開(kāi)發(fā)及中下游制造業(yè)環(huán)節(jié)，特別是加快拓展終端需求市場(chǎng)。本次交易完成后，航天機(jī)電將擺脫神舟硅業(yè)虧損的巨大影響，并可以回籠產(chǎn)業(yè)資金支持終端電站建設(shè)，從而改善上市公司財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。