媒體報道特斯拉將采用寧德時代生產的無鈷電池引發熱議，對此，國泰君安新能源分析師稱，簡單說無鈷電池就是磷酸鐵鋰動力電池。

那么對于磷酸鐵鋰動力電池有哪些優缺點，對鈷金屬是否會造成重大影響?有哪些標的值得投資?國泰君安能源分析師主要有以下結論：

(1)磷酸鐵鋰成本低：磷酸鐵鋰目前成本在0.65元/wh，遠低于三元電池0.85元/W，同時磷酸鐵鋰具有更好的安全性能，將在低成本車型競爭中具有更強的競爭力。

(2)能量密度快速提升：刀片電池+CTP可將單個電芯/電池包體積由45%提升至60%以上，大幅縮小空間，增加整車續航里程。

(3)無需重新新建大量產線：磷酸鐵鋰技術已廣泛應用于大巴，產能充足。

(一)磷酸鐵鋰電池有哪些優缺點?

與三元電池相比，磷酸鐵鋰電池只有一個缺點：能量密度不足。所以比亞迪、寧德時代為代表的企業在努力的利用磷酸鐵鋰的優勢來彌補這個缺點，目前已取得一定的成績。

(1)成本低：由于不需要鈷金屬，所以磷酸鐵鋰電池成本較低，目前售價0.65元/wh，遠低于三元電池0.85元/w。但未來兩者成本均有下降的空間。

(2)安全性能好：磷酸鐵鋰電池極少發生爆炸等事情，所以被廣泛應用于載人數量較大的大巴車。

(3)技術進步飛快：利用磷酸鐵鋰的安全性冗余來彌補能量密度不足，例如寧德時代的CTP技術，也就是Cell to PACK，減少生產零部件，電池能量密度能夠達到200Wh/Kg。同樣比亞迪的刀片電池技術能將體積密度提高50%，這兩種技術是2019年電池企業在系統層面最“漂亮”的創新，將對增加車輛續航里程，提升新能源汽車安全性、降低電池成本等具有重要意義。歸根原因是充分利用磷酸鐵鋰的安全性過剩，將電池做大，來彌補能量密度不足。

(4)商業化快速落地：寧德時代和北汽達成了CTP應用戰略合作，比亞迪的刀片電池也將2020年3月率先應用于漢這款車上。

(二)對鈷金屬是否會造成重大影響?

我們認為這個也不用擔心，鈷屬于典型的周期品，供給和需求共同決定了產品的價格，從而影響對應企業的利潤，鈷在供給端嘉能可關停了2.4萬噸，大家擔心的是需求端，但我們認為不會造成影響：

第一：90%左右的的鈷金屬應用在高溫合金、硬質合金以及手機電池，2020年5G手機的更換潮，必然會帶動鈷金屬需求的增長。

第二：電動車用鈷金屬占比不高，同時我們認為磷酸鐵鋰重點拓展的方向是中低端車型，不會與三元電池形成直面競爭，

第三：在電動車滲透率快速增加的背景下，蛋糕是越來越大的，三元正極和磷酸鐵鋰正極的需求都是增長的，不僅不會對鈷的需求造成壓力，相反，將會推動鈷的需求的增加。所以整體上我們認為不會對鈷造成擾動。