2012年全球光伏裝機量同比增14%、

　　2012年全球光伏裝機量達到32GW,同比增長14%,受日本市場需求的增加,國內分布式發電的啟動,預計2013年將會維持在10%以上的增長。

　　終端需求的增加以及落后產能的退出,將使得行業逐步的恢復到一個合理的狀態,預計部分光伏企業將會在2013年出現止虧或者扭虧為盈的局面。

　　光伏裝機成本下降將帶動逆變器需求的增加

　　受組件價格下滑以及周邊成本的降低,各國的裝機成本在2012年均出現大幅下降,國內光伏電站建設成本已降低至7.5-8.5元/瓦的水平,屬于全球最低,在國內電站建設具有較高的投資回報率。隨著2013年國內分布式光伏發電市場的啟動,終端裝機將會進一步的增長,將帶動逆變器、單晶需求的增加,是未來一段時間應重點關注的細分子行業。

　　多晶硅進口量大幅上揚29.5%

　　2012年多晶硅行業普遍虧損,使得國內較多的產能退出,行業已基本完成洗牌,產品價格在1月份也已出現回暖,商務部對歐美多晶硅雙反將會使得進口多晶硅產品價格上漲,而國內擁有自備電廠以及三氯氫硅自制率較高的企業具有較低的多晶硅生產成本,將在多晶硅價格回歸到一個合理水平中受益。

　　重點公司

　　陽光電源:國內最大的逆變器生產企業,將受到分布式光伏發電市場的啟動獲取相應的訂單,我們預計2013年公司業績增幅在29%左右。公司2012-2014年每股收益分別為0.24、0.31、0.38元,給予公司“買入評級”隆基股份:國內最大的單晶硅片生產企業,其具有較低的生產以及較大的規模優勢,同樣受到日本需求增加以及國內分布式市場的啟動,將帶來業績的增長,我們預計公司2012-2014年公司每股收益分別為0.01、0.33、0.54,給予公司“買入”評級。

　　風險提示產品價格下滑,歐洲雙反。