自2013年下半年以來，國家發(fā)改委、能源局、財政部、國家電網(wǎng)和稅務(wù)總局等部委陸續(xù)出臺了多項政策支持分布式光伏電站市場的發(fā)展。

　　有數(shù)據(jù)預(yù)測，分布式光伏領(lǐng)域?qū)⒃?014年迎來400%的增長。盡管上述政策實(shí)效仍有待在后續(xù)的執(zhí)行過程中加以驗證，但隨著國內(nèi)分布式光伏領(lǐng)域政策形成閉環(huán)，原有制約分布式光伏電站市場發(fā)展的兩大核心問題“補(bǔ)貼”與“并網(wǎng)”正逐步得到解決。但筆者認(rèn)為，擺在分布式光伏電站開發(fā)商面前的，將是日益凸顯的融資難題。

　　合同能源管理為主流模式

　　目前應(yīng)用最為廣泛的分布式光伏電站主要是建立在城市建筑物屋頂?shù)墓夥�發(fā)電項目。按照屋頂?shù)臉I(yè)主分類，主要可分為工商業(yè)企業(yè)廠房屋頂電站和居民住房屋頂電站兩大類。根據(jù)國家發(fā)改委2013年確定的光伏電價及補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)階段我國的分布式光伏電站補(bǔ)貼采取“優(yōu)先自發(fā)自用，余量上網(wǎng)，統(tǒng)一每度電補(bǔ)貼0.42元”的補(bǔ)貼方式。因此，分布式光伏電站的收益率很大程度上取決于對應(yīng)用戶的用電價格。

　　對于居民住房屋頂電站，由于下游用戶為居民用電，電價較低，使得電站投資回收期過長（一般10年以上），經(jīng)濟(jì)性較低。因此現(xiàn)階段居民住房屋頂電站，不論是居民自建或開發(fā)商建設(shè)，其發(fā)展空間均有限。

　　相比之下，工商業(yè)企業(yè)廠房屋頂電站經(jīng)濟(jì)性尚可（投資回收期一般6-8年）。該類電站主要建設(shè)模式也有兩種，即工商業(yè)企業(yè)自主建設(shè)，或委托光伏電站開發(fā)商建設(shè)（即采用合同能源管理模式）。

　　盡管光伏電站技術(shù)門檻較低，但工商業(yè)企業(yè)自主建設(shè)項目仍存在較大難度，例如，涉及與多個政府部門、能源局、地方電力局、銀行以及電站設(shè)計、施工等單位打交道，須組建專業(yè)的光伏電站運(yùn)維團(tuán)隊……這對于本身并不從事光伏行業(yè)的工商業(yè)企業(yè)而言，需要耗費(fèi)較大精力且投資回報并不具備絕對吸引力。

　　在這樣的背景下，工商業(yè)企業(yè)委托光伏電站開發(fā)商以合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站的模式能夠充分利用光伏電站開發(fā)商的專業(yè)能力、降低項目投資環(huán)節(jié)交易成本、有助最大程度地提高光伏電站項目的收益水平，正逐漸成為分布式光伏電站領(lǐng)域的主流模式。

　　分布式光伏電站開發(fā)商的融資困境

　　盡管工商業(yè)企業(yè)委托光伏電站開發(fā)商以合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站的模式有著諸多優(yōu)勢，但現(xiàn)階段，光伏電站開發(fā)商仍遇到無法回避的融資障礙。這其中，除了傳統(tǒng)合同能源管理項目融資中“輕資產(chǎn)、擔(dān)保難”的困境，還面臨缺乏長期融資渠道、用能單位違約風(fēng)險偏高、補(bǔ)貼細(xì)節(jié)尚待厘清、項目滾動開發(fā)能力等額外挑戰(zhàn)：

　　其一，與主流合同能源管理項目相比，分布式光伏電站投資周期更長。目前合同能源管理領(lǐng)域常見項目類型，如余熱余壓發(fā)電改造項目、LED綠色照明改造項目等，節(jié)能效益均可達(dá)50%，投資回收期一般為3-5年。而基于當(dāng)前電價補(bǔ)貼水平，工商業(yè)企業(yè)屋頂分布式電站的投資回收期則需要達(dá)到6-8年甚至更長時間，收益率明顯低于其他類合同能源管理項目，周期偏長。這一方面導(dǎo)致開發(fā)商既渴求長期資金又難以獲得長期融資，多以短期債務(wù)融資來做長期回報安排，容易出現(xiàn)流動性風(fēng)險，另一方面導(dǎo)致開發(fā)商需要面臨更大的用能單位持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。