基于光伏玻璃市場(chǎng)供需平衡更趨向于供應(yīng)端，招銀國(guó)際認(rèn)為信義光能(00968)將是板塊首選;基于較低的市場(chǎng)估值以及更高的產(chǎn)品銷售均價(jià)預(yù)期，保利協(xié)鑫(03800)也是招銀國(guó)際的板塊偏好之一。

　　意外火熱的光伏裝機(jī)和產(chǎn)能意外事件觸發(fā)價(jià)值重估。港股市場(chǎng)光伏相關(guān)股份自2017年2季度末開(kāi)始顯現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，招銀國(guó)際分析光伏板塊股價(jià)反彈的原因來(lái)自于：1)中國(guó)光伏裝機(jī)意外火熱，中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示17年前8個(gè)月光伏裝機(jī)達(dá)34.9吉瓦;2)美國(guó)企業(yè)Suniva就201條款的訴求導(dǎo)致美國(guó)光伏開(kāi)發(fā)商為應(yīng)對(duì)針對(duì)進(jìn)口的懲罰性關(guān)稅加緊儲(chǔ)備光伏組件;以及3)瓦克位于美國(guó)的生產(chǎn)設(shè)施在9月初發(fā)生爆炸將市場(chǎng)目光引回光伏供應(yīng)鏈。

　　就2017年余下的幾個(gè)月及2018年的光伏供應(yīng)鏈而言，招銀國(guó)際相信美國(guó)貿(mào)易組織于9月22日就光伏201條款公布的初步裁決將是短期關(guān)鍵。結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)及新興市場(chǎng)的光伏裝機(jī)需求分析，招銀國(guó)際對(duì)全球光伏需求維持強(qiáng)健狀態(tài)保持樂(lè)觀。對(duì)于港股光伏板塊，基于光伏玻璃市場(chǎng)供需平衡更趨向于供應(yīng)端，招銀國(guó)際認(rèn)為信義光能(00968，買入)將是板塊首選;基于較低的市場(chǎng)估值以及更高的產(chǎn)品銷售均價(jià)預(yù)期，保利協(xié)鑫(03800，買入)也是招銀國(guó)際的板塊偏好之一。

　　中國(guó)光伏裝機(jī)超40吉瓦。根據(jù)中電聯(lián)前八個(gè)月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)光伏裝機(jī)實(shí)現(xiàn)34.9吉瓦，在2017上半年歷史高位24.4吉瓦基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高。因上半年分布式裝機(jī)已實(shí)現(xiàn)7.7吉瓦，預(yù)料在首八個(gè)月的34.9吉瓦裝機(jī)中，分布式裝機(jī)將達(dá)10吉瓦以上。展望2018年，招銀國(guó)際認(rèn)為分布式裝機(jī)的火熱將不會(huì)持續(xù)，因招銀國(guó)際相信2017年分布式市場(chǎng)的繁榮受分布式電價(jià)下調(diào)預(yù)期所致，呈現(xiàn)了明顯的搶裝現(xiàn)象。

　　盡管對(duì)于分布式預(yù)期有所冷卻，招銀國(guó)際對(duì)于未來(lái)光伏裝機(jī)需求保持樂(lè)觀，基于對(duì)未來(lái)數(shù)年中國(guó)光伏裝機(jī)將維持穩(wěn)定的判斷，以及新興市場(chǎng)需求將起速增長(zhǎng)。招銀國(guó)際將2017年中國(guó)新增光伏裝機(jī)量自32吉瓦上調(diào)32.7%至43吉瓦，并預(yù)測(cè)2018，2019年光伏裝機(jī)穩(wěn)定高于30吉瓦水平。