最新的一組數據，讓光伏的熱度在2022年新年伊始，更上層樓。

1月20日，國家能源局發布消息稱，我國2021年新增光伏發電并網裝機容量約5300萬千瓦，連續9年穩居世界首位。截至2021年年底，光伏發電并網裝機容量達到3.06億千瓦，突破3億千瓦大關，連續7年穩居全球首位。

上有“雙碳”背書、政策傾斜，下有平價上網、市場“錢景”……多重刺激下，光伏行業在2021年成為炙手可熱的賽道。據不完全統計，僅去年一年，光伏產業鏈各環節的總投資規模超過7200億元，在多晶硅領域，更是殺入了青海麗豪、信義光能、合盛硅業、東方日升、晶諾新能源、江蘇陽光、海螺水泥和潤陽股份等10余家實力派企業。

公開數據顯示，我國目前現存光伏相關企業超過20萬家。如今的中國，不僅有完整的光伏產業鏈和技術，還有全球最大的光伏發電規模，全球前十的多硅晶制造商7家來自中國，世界前十的光伏電池企業幾乎全部來自中國。光伏產業鏈中的所有環節，中國都遙遙領先，且產業鏈自主可控。

目前來看，在中國做光伏確實是一門好生意，不僅因為需求火爆，更因為確定性強、增長預期穩定。市場對光伏產業的2022充滿了期待。

得益于去年硅料價格的持續上漲，硅料企業賺得盆滿缽滿，“量價齊飛”四個字已經足以概括一年的光景。1月25日，國內硅料巨頭大全能源披露了業績預告，公司預計去年歸屬上市公司股東的凈利潤為56億～58億元，同比增長436.69%～455.86%。同時披露的另一信息更令人咋舌：公司擬定增募資不超過110億元，其中80.03億元用于年產10萬噸高純硅基材料項目。在此之前，國內硅料大廠已陸續披露業績預告，普遍報喜：通威股份、保利協鑫能源、大全能源以及新特能源去年累計凈利潤超過250億元，幾乎占2020年國內光伏上市企業凈利潤總和的7成。

《左傳》有云：“居安思危，思則有備，有備無患。”硅料企業大賺固然可喜，但對于光伏全產業鏈而言，對下游企業過度的利潤搶奪、未來兩年的產能過剩等問題，尤其值得警惕。“產業鏈可控”，不能只停留在應對外部風險方面，自身是否有健康發展的內在動能，同樣至關重要。

未來兩年產能過剩？

作為2021年最受關注的光伏話題之一，硅料價格年度漲幅高達220%，從年初的84元/千克一度摸高至270元/千克。在全行業成本與附加值均無太大變動的情況下，價格卻打著滾往上翻。

需求缺口巨大、階段性供需失衡被認為是漲價的罪魁禍首。2020年光伏崛起迅猛，下游硅片企業大量新擴建產能計劃陸續出臺，為保證原料穩定供應，硅片生產商紛紛與上游多晶硅供應商簽訂大量長單鎖定協議，但國內多晶硅供應量在2021年內增量有限，供不應求的局面支撐2021年上半年多晶硅市場價格持續上揚。再加上原料金屬硅價格漲幅超過300%以及“能耗雙控”，硅料供應商低價惜售，市場供給側產能不能滿足需求側，全年大漲成為必然。

“多晶硅生產環節屬于高投入、高技術、高載能行業，而中間的硅片、電池片環節由于連續多年維持相對較高的盈利水平，企業自身擴產能力充足，同時也吸引了大量外界資本進入。”中國有色金屬工業協會硅業分會（以下簡稱“硅業分會”）分析認為，其根本原因在于光伏產業鏈中游環節的產能釋放遠高于上游硅料環節。

中國光伏行業協會數據顯示，2021年國內硅料總供應量約48.7萬噸，進口11.6萬噸，預計2025年全球多晶硅需求將達到120萬噸左右，行業供給缺口依然很大。就目前的行業平均水平，一吉瓦組件需要2800噸硅料，而未來10年光伏的滲透率要從現有的3%發展到60%，按照目前超過3億千瓦的光伏裝機容量，數據背后是上游硅料至少20倍的市場空間。

看上去，硅價上行，供需失衡就是原因。

光伏是未來主流能源，產業鏈下游減產幾無可能，上游擴產就勢在必行，但現狀卻令人擔憂。

“目前，幾乎所有做下游的企業沒有一家盈利，大家都在減產。”在2021年多晶硅產業發展論壇上，一家組件企業負責人坦言，當前光伏產業下游環節成本大幅增加，降低成本與縮減產能是主流。

光伏產業鏈自上而下大致分為硅料、硅片、電池片及組件四個制造環節，加上電站開發，共五個環節。2021年后，上游硅料量缺價高向下游傳導，甚至抑制了下游電站的裝機意愿，下游需求已經開始呈現萎縮。2021年上半年，國內光伏裝機增速從一季度的39%回落到12.93%就是最直觀的反應。

新的問題已經擺上了桌面。倘若任由情況如此發展下去，那供需失衡與硅料價格上漲之間的因果關系極可能倒轉：一方面下游企業因失血導致減產，需求萎縮；另一方面上游企業擴產激進，產能在未來過度釋放，新的失衡將在產業鏈上出現。光伏行業資訊研究機構Exawatt給出的數據顯示，2020～2021年，硅料產能需求比大約為1.333，為有史以來二者最接近的時間段，而2022年，全球多晶硅產能預計將達到105萬噸，需求將達到65萬噸，硅料產能需求比為1.615，不得不引起警惕。

同一條產業鏈上，上下游之間的利潤分配雖無一定之規，但零和博弈顯然不是健康狀態。在講求協同效應、利益共享的現代企業運營過程中，產業鏈上的任何短板，都必將印證木桶效應。現在來看，最短的那一塊板，很可能就是“價隨心動”的上游硅料。

硅業分會過去一年已就投資過熱數次做出警示：雖然硅料短期供應緊張，但未來2～3年產能將持續釋放，中長期將出現供大于求的局面。據公開資料顯示，在我國現有硅料企業已有規劃中，2022年至少有超過300萬噸的產能集中釋放，隨著產能的密集釋放，2023年硅料過剩將無法避免。屆時光伏產業鏈將極有可能進入新一輪的擴產潮，產業鏈供需關系將進入一個新的循環階段。

靠價格調整本是市場自然發展的常態，但完全依靠價格波動實現資源配置平衡、調整發展頻率，真的能達到預期嗎？

去年的硅料大熱導致供應鏈失衡、倒逼下游減產的情形已經為中國光伏產業的發展敲響了警鐘，今后兩年硅料產能過剩的問題也已經可以預見。如硅料這樣的問題，絕不在少數。例如輔材端的膠膜EVA粒子，2021年EVA粒子需求量約70萬噸，同比增加約24%，未來3年需求復合增速約為28.77%。與硅料一樣，EVA粒子生產壁壘高、擴產周期長、轉產限制多，年化產能遠遠低于光伏的硅片、電池片、組件等環節。已經有研究機構預警，未來3年的EVA粒子供需將保持緊平衡，如果下游產能在政策刺激下繼續釋放，極有可能重演2021年的硅料老戲碼。

從“囚徒困境”到協同發展

對于如火如荼的光伏產業，“供應鏈博弈”成為2021年最重要的關鍵詞，這絕非好消息。

熱門行業歷來受資本追捧。2021年光伏行業產業鏈多個環節出現大規模擴張，硅料行業更是動輒有數百億元擴產計劃涌現。這些以單純逐利為目的“熱錢”未必有傳統光伏企業那樣的行業認同度和耐心，更不會本著產業鏈健康協同發展的初心任由市場調節產業鏈利潤從更賺錢的上游硅料向下游制造轉移，任何風吹草動都有可能讓其“錢去樓空”，留下一地狼藉。

在業內人眼中，制造業中著名的“微笑曲線”同樣適用于光伏行業的利潤分配。“一端是門檻比較高的硅料生產，一端是終端的項目開發。電池、組件等制造環節則處在曲線的底部，在行業波動的情況下受影響比較大。”國內電池、組件龍頭企業愛康科技的高級副總裁張金劍對困難直言不諱。他分析稱，縱觀2020年上市光伏企業年報，許多單純依靠外部供應鏈的組件廠商，在2020年下半年都出現了嚴重毛利潤倒掛，“現在擁有硅料資源的公司可以非常任性，電池及組件生產廠家基本沒有招架之力。”

經過這些年的發展，光伏產業鏈格局基本明朗。有業內人士分析認為，上游的硅料環節經過數年前的洗牌與蟄伏，已經形成強者愈強的局面，在這一輪漲價“機遇”推動下，再加上技術門檻高、投資周期長等因素，未來很長一段時間將趨于穩定，產能是最值得關注的問題；中游的硅片、電池、組件領域，得益于中國在光伏領域得天獨厚的優勢，入局者眾，已經成為競爭“紅海”，利潤很難有大幅度的波動，技術已經是最有效的壁壘；下游的電站開發，屬于典型的重資產行業，發展空間也最為廣闊。

“在未來很長一段時間內，光伏依然將是炙手可熱的領域，產業鏈上的任何一環都有借勢起飛的機會，所有的參與者都有機會分得一杯羹。”多家證券分析機構對光伏產業的判斷如出一轍。

過去一年多時間里，業界專家與大佬們都在呼吁產業鏈協同發展、避免內耗，但卻依然在不知不覺中陷入“囚徒困境”之中，上下游企業之間互相視為“眼中釘”。

在理想狀態下，作為頗具高科技含量的新興行業，光伏產業鏈每個環節的企業都應通過改進技術、提升管理、降低成本來提升利潤率，并向下游合理讓利，使度電成本進一步降低。

如此一來，最終形成光伏產業鏈的完美閉環——環形接力、循環向上。這一模式相較于以利潤區分頂端與底部的微笑曲線，顯然更為有利于行業的發展。無論是過去的硅料還是未來的EVA粒子，本質上都是產業鏈的瓶頸。當參與者們意識到，需要產業鏈協同發展才能再上一個臺階之時，打破發展的天花板將成為必然。

依靠追求某一單品去打破全產業的天花板，無異于鏡花水月，即便政策再好、前景再廣、資本再熱，產業鏈也不會因為某一環節的產能釋放就趨于完美。當下光伏行業的從業者們需要做的就是，從產業鏈高度明晰供應鏈博弈的本質，在管理、技術、運營等方面尋找新的突破點和平衡點，才能實現真正的協同發展。




作者：孫玥 來源：能源評論 責任編輯：jianping