仿若黃粱一夢，光伏行業從烈火澆油的瘋狂到進入冰凍期的哀嚎，也就用了不到2年時間。

現在擺在所有光伏從業者面前的是產能過剩和日益慘淡的二級市場走勢。新能源正前方作為行業和資本市場觀察者，更是深刻感受到了去年以來市場對于光伏行業的迷茫、顧慮和擔憂。

為了更近距離看清楚光伏行業的當下的真實境況和未來，leo前幾天去上海參加了2024年SENC上海光伏展，幾天的展覽逛下來，確實對行業也有了一些新想法。上次已經發了短視頻跟大家粗略分享了，今天再做一些補充。

光伏展覽會逛下來，最直接的感受和想法是— —大 ！

01

大而不倒

無論是國家會展中心，還是這次光伏大會的規模，都是巨大的。根據這次光伏展覽組委會的數據，光是參展的企業數量就超過3500家，參展人數預計超過50萬。事實上，根據網友爆料的數據，這次的展會最終觀眾人次超過80萬人次！

如果這個數是真實的，無疑這一次光伏展會就是歷史上規模最大，也是最昂貴的。

幾千家參展商分布在像迷宮一般的國家會展中心的好幾個館，幾天的活動下來，腿都快跑斷了，每天都是一兩萬步的步數。

這種大的背后，是光伏產業已經成長為一個龐大的產業了。

事實也是如此，根據中國工信部的數據：2023年我國光伏行業總產值超過1.7萬億元。

2023年中國GDP為126萬億，也就是光伏產業占了中國2023年GDP的1.35%，這還是去年光伏行業價格大跌情況下的數據。

光伏產業已經龐大到對國民經濟擁有舉足輕重的影響，幾乎可以說是已經到了大而不倒的地步了，更不要提雙碳已經成為全球共識，光伏又是最具備降本潛力的綠電，產業還在快速發展中，關鍵即使經過了這幾年的狂飆突進，現在在全球能源格局里，占比也就剛超出5%，未來必然還有廣闊的發展空間。

而這，就構成了拉長一點看我們無需擔憂光伏行業長期發展的最底層邏輯。

但另一方面，光伏行業雖然已經達到了大而不倒的程度，但什么時候能完全擺脫對于補貼的依賴？什么時候又能擺脫周期的束縛？如何擺脫只會卷規模的同質化競爭？讓光伏行業真正的達到企業、社會和投資者三者的利益共贏，這是所有參展光伏企業、政府官員和投資者都值得思考的問題。

02

從業者和投資者之間的認知偏差

這幾天展會逛下來，另一個感受很深刻，從業者跟行業觀察者及投資者這兩大群體對于光伏行業當下和未來的看法差距巨大。

現在無論是投資者還是市場觀察者，對于光伏行業普遍的感受都是擔心：產能過剩、內卷、淘汰、悲觀等，構成了這兩類人對于光伏產業最主要的看法。

這一點leo從很多參展媒體和觀眾對于參展企業的提問也可以印證，相比投資者和市場觀察者，雖然也有一些行業大佬對光伏一兩年內的前景比較悲觀，但總體上，光伏企業明顯要樂觀很多，無論是大家對于這次展會的積極參與，還是跟這些企業交流的時候，都可以看出來。

也許有些朋友會說，光伏企業自然會比較樂觀，或者說他們悲觀也沒用，更不要說參展時不可能露出太悲觀的情緒，但leo個人認為最主要原因還是光伏從業者們經歷了幾輪光伏行業的周期，對行業的起起落落已經習以為常了，很多企業也已經提前做好了充分的應對準備，自然也就不像投資者和觀察者們那么悲觀了。

03

N型時代已經來臨！

P型向N型轉型是這兩年光伏行業討論和聚焦的主題，這次展會逛下來，新能源正前方的想法是：P型向N型轉型不再是一個議題，而是N型時代已經實實在在的來臨了，留給P型的時間真的是不多了，還不轉型，或者還沒有轉型成功的企業越來越危險了！

這次展會，無論是主材，包括硅料、硅片、電池和組件，還是各種輔材，無論是展品，還是產品發布，基本都是N型產品，P型幾乎是“一件難求”，這一點在組件端最明顯，基本上展品除了topcon就是bc產品。

關鍵N型對P型的替代，從數據上也可以得到驗證。

根據捷泰科技在發布會上分享的數據可知：2023年TOPCon的出貨滲透率達到了24%，但2024年滲透率有望達到70% ！

N型產品正在以勢不可擋的趨勢加速對P型產品進行替代，其中又以TOPCon產品最為兇猛，對于行業里的玩家而言，N型轉型已經是一個生死攸關的必選題，無非選擇N型哪種路線而已。

04

恐怖的中國供應鏈

這幾年地緣政治風險越發凸顯，市場對于中國制造被替代的顧慮越來越大，導致很多制造業（包括光伏）在估值上受到了一定的壓制。

但幾天的展會跑下來，新能源正前方越來越堅信，中國的供應鏈能力絕非其他國家可以輕易替代的，市場對于脫鉤風險的反應，過激了！

中國在供應鏈方面的實力實在太恐怖了，幾乎光伏產業鏈的每一個環節都可以在展會上找到參展企業，而且還不止一家，其中又不乏包括上市公司在內的很多巨頭企業。

根據組委會數據，此次參會的企業數量超過3500家。要知道參展的成本并不低，攤位費動輒幾十萬上百萬，少的也要幾萬。再加上各種物料費、差旅費之類的，上百萬再正常不過了，即使非常小的攤位，也要幾萬塊錢。來參展基本就是進行品牌曝光和實力展示而已，更多數的企業并沒有來參展。

由此可見中國供應鏈實力的恐怖之處，可以說，只要全世界還需要發展光伏產業，就離不開中國供應鏈，就離不開中國光伏企業。

投資者們對于中國供應鏈，對于中國光伏企業，還是要多一點信心。

05

新興發展市場潛力巨大

根據組委會的預測，這次光伏展會將吸引超過50萬觀眾，新能源正前方注意到來參展的不乏很多外國觀眾，外國人里又以印度人為多，這背后是印度光伏市場的快速爆發。

莫迪政府在2021年就提出了“到2030年可再生能源占比達到50%”的目標，而光伏則被視為可再生能源發展的重中之重。在該國“2022-2032年國家電力計劃”（NEP）中，規劃2026-2027年光伏累計裝機要到達185.6GW，占可再生能源裝機總量的55.1%，到2031-2032年進一步增至364.6GW，接近當前裝機水平的4.4倍，占可再生能源裝機總量的61.1%。

印度光伏累計裝機規模自2018年起就進入了全球TOP5之列，截至2023年底光伏裝機總量達72.8GW，僅次于中國、美國、日本、德國（同口徑我國截至2023年底光伏裝機609.4GW，接近印度的8.4倍），2022年其年新增規模更是僅次于中國、美國，位居全球第三。

雖然去年因為種種原因裝機量增速不及預期，全年光伏新增裝機容量僅7.5GW，同比下降了44.1%。但2024年一季度，新增裝機量超過10GW，同比增長了近400%，環比2023年Q4更是飆升414%，不僅創下了迄今為止最高的單季裝機紀錄，還實現了“單季超全年”。

莫迪政府已經贏得連任，正在繼續大力推進印度制造，在印度依然存在電力缺口，政府又在力推綠電，印度地區又有豐富光照資源的情況下，印度光伏市場需求后續還將保持高速增長態勢。

拉美、巴基斯坦、孟加拉國等跟印度市場的情況類似，光伏在這些地區還有巨大的發展潛力，在國內越來越卷的情況下，出海就成為必選項，這些市場則是必爭之地。

06

行業產能是個謎

作為新能源行業，尤其是光伏行業的觀察者，新能源正前方也非常關注光伏產業當下產能過剩的問題，所以借著這次參會，跟很多光伏行業內的朋友對此進行了交流，最后得出了一個非常尷尬的結論：就像女人對于男人是一個謎一樣，行業里究竟有多少產能，對于行業從業者而言同樣是個謎，沒有人確切知道行業產能究竟有多少。

雖然行業已經出現了階段性產能過剩，但很多企業的想法依然是盡量募資，減少資本開支，熬死競爭對手，激進的還在逆勢擴張，競爭根本停不下來。

這一點從這次展會里，行業巨頭們依然大張旗鼓地參會其實也可以看出來，除了ST愛康那樣的，其他的不管當下底子如何，至少從展會上來看，都還是一副光鮮亮麗的感覺。

而行業比較高的集中度也決定了，即使現在行業里有一些小企業掛掉了，作用也是不大的。除非行業里巨頭倒下，不然對于產能的去除作用不大。

但這談何容易，結果就是，除非出現強制關停政策，不然行業這種產能階段性過剩問題中短期很難真正解決，行業大概率要走L型底，而且這個底部很可能比想象中的要更長。

07

風光的表面下的隱憂

根據組委會和從業者爆料的數據，此次展會，無論是參展企業數量，還是參觀人數，抑或是參展費用，都是史上之最。這很容易給人一種錯覺：不是說光伏行業壓力很大嗎？怎么光伏展這么生猛?

但實際上，就像很多光伏企業去年上半年的業績依然表現生猛，卻只是2022年訂單的延續而已，光伏展也是如此，根據參展企業的爆料，很多展位去年上半年就確定下來了，費用已經繳納完畢，這部分費用是不退還的，此外很多物料也要提前定制，同樣不退費。

結果就是，到了下半年，很多企業財務狀況出現變化，除非像st愛康那樣的，不然退展也不現實，畢竟大部分費用都已經花出去了，只能咬咬牙再出一點差旅費到會場撐撐場面，至少可以讓外界看到自己還活著，甚至還活得不錯的樣子。

但實際上，很多企業的訂單、現金流壓力等已經越來越大，甚至對于一些企業而言，2024 SNEC 于它們，就如同那煙花一樣，最絢爛的表演過后，就是無盡的暗夜。

08

光伏同質化死結

春風得意馬蹄疾，一日看盡長安花。光伏展一日是看不盡的，但看來看去都大差不差倒是事實。

幾天的展覽跑下來，對于光伏行業的同質化問題感受非常深刻，無論是技術，還是產品，都很難真正拉開差距。

這一點也是各家銷售都在吐槽的，基本沒啥多大的差異化，就是拼價格，誰的價格更有優勢，誰的訂單就越多。

結果就是只能拼規模，希望通過規模擠出成本優勢，于是行業順周期的時候，都是各種想辦法拼命擴大規模。

雖然產能的快速擴大帶來了產業鏈成本的快速下降，有可能帶來下游需求的快速增長，但價格端的下降幅度超過需求的增長幅度，卷價格就成了必然，行業又被迫進入新一輪周期，如此循環反復。

這不禁讓人思考：光伏行業是否存在通過技術和品牌做出差異化競爭的可能性？從過往的歷史來看，挺難的，但行業里確實也有一些企業在努力探索著。

比如捷泰科技就洞察到了N型時代，光伏電池由幕后走向臺前的全新時代機會，2023 年11月，發布了首個N 型電池片產品品牌MoNo 1 后，這次2024 SNEC展上發布了"MoNo 2”，而且展臺上還設置了JT inside 聯合品牌戰略專區，聯名展示采用了公司高效電池片產品的客戶組件。


很顯然，就跟寧德時代一樣，大家都在學英特爾，希望藉由對終端客戶的影響增強對下游客戶的話語權。

捷泰科技的探索會不會是一條出路，尚不得而知，但至少值得期待。

光伏產業的同質化不應該成為一個死結，如果不能解決這個問題，光伏的周期問題也近乎無解。

09

寫在最后

幾天的展覽逛下來，光伏的好的一面和壞的一面都有所體現，最終感覺其實挺五味雜陳的。一方面熱鬧喧囂的會場，讓人欣喜于光伏行業如今巨大的規模；另一方面，掩蓋在熱鬧背后的問題，一時半會都很難有真正的解決辦法。

只能說，樂觀一點看，中國光伏行業已經今時不同往日了，如今的中國光伏產業已經龐大到相當程度，不再是三頭在外的局面，而是對全球光伏產業具備舉足輕重的影響力。

當下也許會遭遇一些困難，但困難再大，也不可能比十幾年前還大？

在雙碳戰略成為全球共識，光伏依然是最具備降本潛力的綠電，光伏發電占全球能源占比體量依然很小的情況下，對于光伏產業，尤其是中國光伏產業，我們還是可以多一些信心的！

作者： 來源：新能源正前方 責任編輯：jianping