當地時間8月15日，在紐交所上市的中國光伏龍頭企業無錫尚德電力的股價仍延續近期的跌勢，截至收盤，跌幅4.72%，股價降至1.01美元，距離紐交所1美元的“警戒線”僅一步之遙。紐約證券交易所規定，如果一家公司的股票長期低于1美元，將自動觸發退市機制。

　　近期，“可能卷入反擔保騙局”一事對于深陷破產傳聞的尚德來說無疑是雪上加霜。8月15日晚間，尚德電力發布職位變更公告，宣布施正榮擔任執行董事長兼首席戰略官，原首席財務官金緯接任首席執行官(CEO)。這意味著施正榮卸下了CEO一職。

　　值得注意的是，8月14日晚間，尚德電力剛就反擔保一事發布公告稱，其已在多個國家獲得相關法院令狀，環球太陽能資本(GSF Capital)和其控制人羅梅羅(Javier Romero)在全球的所有資產已經被凍結。法院還委派獨立經理接替羅梅羅所擔任的環球太陽能基金(Global Solar Fund，下稱GSF)經理的職務，接管了該基金的運營。

　　在公告中，施正榮還以“董事長兼CEO”的身份稱，很欣慰看到相關法律措施取得成功。為何一天后，施正榮便卸去了CEO一職?

　　“全球光伏產業目前正處于關鍵時期，經歷著嚴峻挑戰，也面臨激動人心的機遇。我相信我們需要更多地關注于公司的戰略方向、與主要合作伙伴建立更密切的關系，以及尚德在太陽能光伏技術領域的持續發展。”施正榮昨日在解釋職務變動的原因時如是說。

　　但能源專家林伯強認為，這或是施正榮面對行業困境、海外“雙反”、反擔保騙局等諸多不利因素采取的以退為進策略。“一些公司在面臨重大事件的壓力時，都會采取更換CEO的措施來減少負面新聞的壓力。不過，這也從側面驗證反擔保一事對于尚德的嚴重性。”

　　反擔保迷局

　　這場可能存在的反擔保騙局是尚德電力7月30日發布公告披露的。公告稱，公司正在對其投資的環球太陽能基金管理公司GSF Capital提供的反擔保展開調查。初步調查發現，在一樁電站投資項目的貸款中，GSF Capital向尚德提供的5.6億歐元等值的德國政府債券的反擔保存在瑕疵，其可能系偽造而根本不存在。

　　環球太陽能基金(GSF)于2008年2月成立于盧森堡，是一家由尚德為主要投資人的基金,并委托GSF Capital全權管理，主要從事太陽能光伏電站開發、建設和運營的投資。

　　在環球太陽能基金中，尚德電力擁有80%的股份，施正榮擁有10%股份;其余10%的股份由GSF Capital持有。而GSF Capital由羅梅羅控制并擁有，負責環球太陽能基金的日常運營;在環球太陽能基金的表決權上，只擁有10%股權的羅梅羅擁有50%的權重。

　　上述可能的反擔保騙局緣起于2010年5月，當時尚德電力為環球太陽能基金投資的一家名為Solar Puglia II的公司提供擔保，從國家開發銀行獲得了5.54億歐元的貸款，GSF Capital同時以5.6億歐元的德國國家債券提供了反擔保。

　　如果5.6億歐元的德國政府債券真不存在，那么，原本想利用擔保與反擔保把雙方的利益捆綁在一起的尚德就被合作伙伴給狠狠地“擺了一道”，要獨自承擔5.6億歐元的債務。

　　然而，由于尚德電力和GSF的密切關系，不少行業人士都對尚德電力聲稱此前毫不知情的說法持懷疑態度。有業內人士評論稱，尚德電力當初介入GSF時，只要做好盡職調查，就能夠發現這個反擔保漏洞。而拖了兩年才公布其可能受騙了，無法不讓人浮想聯翩。

　　而昨日《國際金融報》記者從曼達林基金的管理合伙人傅格禮的博客中看到，其發表了接受路透社采訪的一篇名為《中國尚德電力在警告聲中陷欺詐》的文章。

　　傅格禮稱，國家開發銀行是曼達林基金的重要投資者之一。早在三年前，國開行曾邀請他投資該基金，主要面向意大利普利亞和西西里的太陽能發電廠。在2010年6月向國開行發送的郵件中(路透社已經查閱過該郵件)，傅格禮將意大利描述為“太陽能泡沫”，并表示中國投資者最好不要考慮相關投資。“但國開行沒有聽我的建議。”

　　“這個項目之所以引起我的質疑是因為其沒有提及眾多與項目相關的重要公司、銀行、法律名稱，根據我的經驗，這是欺詐者經常采取的策略。”傅格禮表示。

　　對于上述質疑，尚德目前沒有回應。

　　債務難償

　　林伯強表示，事情的真相在掌握確鑿證據之前很難判斷。不過，如果最后被確認要還這筆5.54億歐元的貸款，這個數目對于以前的尚德是一筆小數目，但對于目前的尚德來說，恐怕是一個很大的壓力，足以把它壓垮。

　　但從尚德披露的公告來看，對于這筆債務的償還似乎很樂觀。公告稱，環球太陽能基金旗下的運營公司在意大利擁有并運營142兆瓦的光伏電站，已經并入電網并以批發價向電網售電;接入電網的電站中約74兆瓦也獲得了額外上網補貼費用。

　　對此，林伯強并不看好，即使這些電站全部出售，尚德電力能夠回流的資金也可能相當有限。“而且，以目前行業的情況看，要銷售出去也不容易，更何況現在還有官司糾紛纏身，更不好賣。