• <li id="dbi8b"><legend id="dbi8b"><th id="dbi8b"></th></legend></li>

  • <span id="dbi8b"><optgroup id="dbi8b"></optgroup></span>

    <span id="dbi8b"></span>

    平安證券2014年光伏行業年度策略報告:駛向新世界

    2013-12-17 13:56:44 太陽能發電網
    行業處于反轉階段,2014年將繼續向好。 2013年光伏行業經歷了鳳凰涅槃,我們認為行業大周期的反轉趨勢已然得到確認,,光伏上市公司在前三季度盈利狀況逐漸好轉,Q2、Q3已有較多企業陸續實現了營業利潤的轉正。我們認為,行業回暖的實質源于整體供需關

     

      行業處于反轉階段,2014年將繼續向好。

      2013年光伏行業經歷了鳳凰涅槃,我們認為行業大周期的反轉趨勢已然得到確認,,光伏上市公司在前三季度盈利狀況逐漸好轉,Q2、Q3已有較多企業陸續實現了營業利潤的轉正。我們認為,行業回暖的實質源于整體供需關系的改善,一方面經歷了近兩年的行業整合之后,國內組件產能由最高時約50~60GW縮至目前約26GW左右的有效產能;另一方面得益于中國、日本、美國市場的強勁需求,保障了全球今年可能36.5GW新增裝機量和約17%的增長速度。

      展望2014年,我們認為行業轉好的趨勢仍將繼續,基本面應屬整體溫和回暖而非突飛猛進式轉好。2014年全球新增裝機可能達到44GW,增長21%,一線大廠將保持滿產開工率,同時部分有實力小廠可能復產代工。

      新興市場需求占比將繼續提升。2013年是光伏需求格局駛向新世界的分水嶺,以德國為代表歐洲地區由于政策變化導致裝機量大幅下滑,而以中、美、日為代表的新興地區裝機需求迅猛增長。對于2014年,我們認為這種占比格局仍將繼續,歐洲需求有可能回升,中國、美國繼續保持增長,日本可能小幅下滑,其它新興地區如印度等將實現較快增長。

      明年供需關系可能處于平衡狀態,產品價格可能保持平穩略降態勢。我們估計,目前國內組件環節的有效產能可能在26GW左右,預計2014年中國廠商面臨的需求可能也在26GW左右,因此明年對于國內廠商而言供需可能比較匹配。此外,據我們統計,2014年全球主要硅料生產商產能約為28萬噸,因為預計全求新增裝機需求可能在44GW,對應硅料需求約為24.6萬噸,再考慮到半導體產業可能約4萬噸的需求,所以我們預計2014年硅料供需可能也處于平衡狀態。

      因此,我們認為,2014年各環節價格可能保持平穩略降的態勢。而由于日本明年可能會調降補貼,以及中國裝機可能因為分布式低于預期而出現全年裝機前低后高的局面,所以明年可能會出現短期的供過于求和供不應求,導致價格階段性上漲或下跌。此外,區域市場價格差異仍將存在,歐美日市場的組件售價較高,而銷往其它新興市場的價格較低。

      我們認為,目前的光伏行業處于反轉回升階段,維持行業“強大于市”的評級。展望2014年,我們認為光伏板塊將進入更加注重成長性的階段,因此股票業績增速和估值水平可能比2013年政策趨勢性行情時更為重要。在產業鏈各環節中,電站業務仍可看好,上游具有成本優勢的龍頭企業也可關注。此外,較低的資產負債率應是選股的重要指標之一。綜合估值、行業邏輯和資產負債率指標,在A股光伏公司中,我們看好陽光電源和隆基股份。

      風險提示:政策執行低于預期的風險;整體估值中樞下移的風險。



    作者: 來源:平安證券 責任編輯:admin

    太陽能發電網|m.www-944427.com 版權所有
    99RE久久精品国产| 精品中文字幕在线观看| 国产又大又长又粗又硬的免费视频| 黑人巨大战冲田杏梨| 国产欧美激情一区二区三区-老狼| 124du在线观看| 国产无遮挡又黄又爽又色| 韩国三级中文字幕hd久久精品| 国产性猛交xx乱| 色中色在线视频| 国美女福利视频午夜精品| a级大片免费观看| 国产精品自在在线午夜出白浆| 97久久精品无码一区二区天美| 国产精品亚洲一区二区三区在线| 黑人大长吊大战中国人妻| 国产影片中文字幕| 美女把腿扒开让男人桶爽了| 啊好深好硬快点用力别停免费视频 | 99视频精品全部在线观看| 国产精品福利午夜在线观看| 18岁女人毛片| 国产在线91精品入口| 美女图片在线视频精品播放| 北条麻妃在线观看视频| 波多野结衣欲乱上班族| 亚洲欧美日韩中文无线码| 最新69堂国产成人精品视频 | 亚洲а∨精品天堂在线| 日本漂亮人妖megumi| 久久99精品一区二区三区| 妞干网手机免费视频| japanese国产在线观看| 国产精品国产免费无码专区不卡| 香蕉在线精品一区二区| 国产一级淫片视频免费看| 男女一级毛片免费视频看| 亚洲精品线在线观看| 最近中文AV字幕在线中文| 久久人午夜亚洲精品无码区| 岛国免费v片在线播放|