光伏上市公司通過增發及政策性銀行授信、貸款的方式開發電站，已成了籌資的主要方式。因為商業銀行網開一面向公司巨額貸款尚未有松綁的跡象。 上周，愛康科技（002610.SZ）等待已久的增發申請獲得證監會審核通過，這也是繼海潤光伏（600401.SH）獲得增發核準、中利科技（002309.SZ）拿到國開行50億元授信之后，又一家光伏企業在融資上的重大突破。

　　如今，光伏上市公司通過增發及政策性銀行授信、貸款的方式開發電站，已成了籌資的主要方式。因為商業銀行網開一面向公司巨額貸款尚未有松綁的跡象。

　　愛康科技的這一增發是從2013年年底啟動的，該公司擬不超過7.78元/股的價格發行不超過1.25億股，募集資金近10億元，其希望投向合計80兆瓦的屋頂光伏分布式發電項目。而該公司的實際控制人鄒承慧則承諾認購該增發股數的5%，截至上周末收盤，該公司的股價為13.36元。

　　一位券商分析師告訴記者，盡管此次增發不超過10億元，但相信其后期開發過程中會采取傳統的杠桿模式來開發光伏電站，因此能支撐的電站規模可以達到500兆瓦，從而完成今年該公司的光伏電站布局。截至2013年年底，該公司持有的并網光伏電站有105兆瓦，分布式為11.33兆瓦，“而2014年和2015年的規模則分別會達到500兆瓦和1G瓦。”該分析師認為，愛康科技主要是用收購電站的方式來擴大規模的，比如在今年一季度其完成了瑞旭投資60兆瓦的電站項目，并與阿特斯簽訂了400兆瓦的電站開發協議，同時還將青海10兆瓦、金昌100兆瓦及新疆30兆瓦的路條收入囊中，都為其加快光伏電站這部分業務而布局。

　　獲得定向增發通過的另一家上市公司海潤光伏，也將在電站業務上發力。

　　雖然受到了上證所的“烏龍”事件影響（上證所在計算除權價格時發生失誤，海潤光伏提交相關文件時也存在問題，導致海潤光伏一日市值出現較大損失），該公司可能會承擔一定數額的賠償，但由于拿到了增發批文，總增發額估計在38億元左右，因此烏龍事件對其本身的資金影響并不大。

　　在增發之后，海潤光伏2014年的地面電站開發量700兆瓦（其中國內550兆瓦、國外150兆瓦）的完成可能性變大，另有200兆瓦的分布式項目投資額也得到了保障。

　　目前，該公司已在湖州、邯鄲以及天津等設立了子公司，繼續投資電站。而海外的意大利部分電站項目則對外出售，將為公司直接帶來4000多萬元的凈利潤。海潤光伏CEO楊懷進也曾向本報記者透露，該公司與其他光伏公司的做法并不一樣，不一定長期持有電站，而是采取如參與EPC項目、前期投資等模式進行滾動發展，而這一說法也在其早前與順風光電的合作中得到了驗證。當時，海潤光伏與順風光電簽署合作協議，彼此進行總計達到499兆瓦的光伏電站總承包工程合作， 涉及資金41.9億元。在獲得有關增發核準后，企業通常要在半年內完成增發，因此無論是愛康科技還是海潤光伏，都有可能在今年年內進行增發并一次性獲得大量在手現金。

　　除了上述兩家企業之外，中利科技也在近期拿到了國開行的50億元授信，預計這筆資金將主要用在一些西部的光伏地面電站項目前期建設中。晶科能源此前也拿到了國開行的2.4億元人民幣貸款，用于新疆和甘肅的光伏電站開發建設。與中利科技不同的是，晶科能源是一個個項目來申請貸款的，而中利科技則直接簽署了一個國開行的授信協議，再從授信中獲得資金用于多個項目的開發。

　　另據記者了解，目前與政策性銀行在談合作的光伏公司也很多，其中包括聯合光伏（00686.HK）及順風光電（01165.HK）等。與商業銀行對于電站的審慎旁觀不一樣的是，國開行對光伏電站的支持力度及實際資金到位情況都要好很多。