1、估值低，業績增長快速，股價尚有45%的空間。公司光伏電站規模國內領先，預計2014年有望出售500MW左右，帶動業績高速增長；線纜業務受益國內4G建設有望實現穩定增長；特種電子已經取得大量訂單，明年有望實現戴維斯雙擊。預計2014-2016年EPS分別為1.06元、1.42元、1.85元，目前光伏電站類公司平均市盈率約為30倍，我們按照公司2014年30倍PE，對應目標價31.80元，股價尚有45%的空間。
　　2、預期差在于光伏的業績：市場原來對于公司有所分歧，原因是地面電站的業績兌現低于預期，而我們認為，當時主要是由于行業因素的影響，在當前地面電站的審批已經下發到省級單位，并且公司通過制造基地換取路條的模式已經獲取到了足夠多的大路條，今年業績兌現是極大概率事件；另外，地面分布式也在變相放開，公司憑借先發優勢、政府關系和敏銳嗅覺，路條獲取量有望超預期。這也是公司股價的最大的預期差所在。
　　3、成長性在于特種電子：中利電子市場快速拓展，目前僅公告訂單總金額就超過6.5 億元，目前未確認的訂單至少超過5億，公司憑借渠道和技術優勢，已經切入到高端客戶，正在快速的成長期。資質也在提升過程中，明年有望爭取到更高端的生產資質，帶來訂單和凈利率的雙升，實現戴維斯雙擊。

作者：周旭輝 來源：海通證券 責任編輯：gaoting