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    徐志敏:重倉(cāng)成長(zhǎng)股 看好節(jié)能光伏

    “成長(zhǎng)+價(jià)值”組合,是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨(dú)立管理君得鑫以來,徐志敏交出收益率54.5%、年化復(fù)合收益率18.34%(截至2014年7月31日)的優(yōu)異成績(jī)單。君得鑫成立于2010年12月28日,截至2014年7月31日,君得鑫累計(jì)收益率20.97%,年化復(fù)合收益率5.4
      “成長(zhǎng)+價(jià)值”組合,是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨(dú)立管理君得鑫以來,徐志敏交出收益率54.5%、年化復(fù)合收益率18.34%(截至2014年7月31日)的優(yōu)異成績(jī)單。君得鑫成立于2010年12月28日,截至2014年7月31日,君得鑫累計(jì)收益率20.97%,年化復(fù)合收益率5.46%。同期滬深300收益率為-24.87%。
      徐志敏的投資組合為“成長(zhǎng)+價(jià)值”。徐志敏介紹,成長(zhǎng)股是核心組合,價(jià)值股是輔助組合,君得鑫的核心組合持股普遍集中而且持有期限較長(zhǎng),前十大重倉(cāng)股占組合資產(chǎn)六成以上。而輔助組合的股票則調(diào)整頻繁,持股集中度也較低。
      成長(zhǎng)股主要在能源、健康、信息三大產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)掘。
      在能源產(chǎn)業(yè)鏈中,節(jié)能與光伏是徐志敏重點(diǎn)配置領(lǐng)域。他表示,長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,光伏是有可能比肩傳統(tǒng)化石能源的可再生能源。近年來,經(jīng)過長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)競(jìng)合,能源部分產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了行業(yè)地位穩(wěn)固,成本顯著領(lǐng)先的行業(yè)龍頭,這是我們的投資標(biāo)的。此外,他對(duì)獨(dú)占型節(jié)能主設(shè)備生產(chǎn)商情有獨(dú)鐘。
      他進(jìn)一步介紹,隨著“銀發(fā)時(shí)代”的到來,用藥強(qiáng)度大幅攀升,健康產(chǎn)業(yè)鏈迎來機(jī)會(huì)。其中,研發(fā)積淀深厚的公司有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。徐志敏說,我們投資了在心腦血管、腫瘤等疾病譜有較深積淀的醫(yī)藥企業(yè)。作為行業(yè)整體來講,更顯著的投資機(jī)會(huì)則是在政策負(fù)面干擾導(dǎo)致的行業(yè)估值下移之后。這是醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)作為民生行業(yè)固有的特征,一方面長(zhǎng)期投資邏輯清晰,另一方面由于其民生特性,短期內(nèi)政策干擾時(shí)有發(fā)生。
      信息產(chǎn)業(yè)鏈也是徐志敏重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域,由于該產(chǎn)業(yè)鏈估值水平較高,在認(rèn)知水平不足的情況下,尚未持有該行業(yè)的股票。徐志敏認(rèn)為,信息產(chǎn)業(yè)鏈一方面提高了全社會(huì)運(yùn)營(yíng)效率,另一方面也提供了商業(yè)模式重塑的機(jī)會(huì)。
      在價(jià)值股方面,徐志敏和他的團(tuán)隊(duì)看重分紅率以及其價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑。對(duì)于分紅率高而且與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較低的企業(yè),是他樂意投資的,例如偉星股份。
      另外,徐志敏將金融股納入輔助組合。他說,由于對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的普遍擔(dān)憂,金融股的估值水平很低。“金融股當(dāng)前的估值水平已經(jīng)基本反映了悲觀預(yù)期,并具備投資價(jià)值,但由于其與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān),我們沒有把金融股納入核心組合。”

    作者:張佳 來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 責(zé)任編輯:gaoting

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