申萬宏源2月27日發布隆基股份研究報告，報告摘要如下：
　　公司發布2014年年報,營業收入36.8億元,同比增長61%,凈利潤2.94億元,同比增長314%,每股收益0.55元。
　　盈利能力持續提升。公司2014年實現營業收入36.8億元,凈利潤2.94億元,同比增長314%,每股收益0.55元,經營活動現金流凈額3.67億元,業績大幅度增長,財務情況穩健。2014年公司單晶硅片銷量4.36億片,同比增長63%,毛利率達到17.49%,較2013年提升5.52個百分點,盈利能力持續提升。公司全年海外銷售1.55GW硅片,出口份額37.4%,為國內單晶硅片最大出口企業。此外,公司經營效率也顯著提升,存貨周轉天數同比減少27天,應收帳款周轉天數同比減少20天,加權凈資產收益率9.48%,同比提升7.06個百分點。公司提出2015年計劃銷售單晶硅片3GW,其中以組件形式銷售不低于500MW,對外銷售硅片2.5GW,通過擴產和技術升級,2015年底硅片產能預計達到4.5GW。
　　持續研發投資,打造核心競爭力。公司2014年研發投入2.54億元,占營業收入比重6.9%,多次拉晶、金剛線切割等技術陸續轉化到生產線,公司的非硅成本同比降低12.79%。2014年研發中心創新立項142項,獲得專利授權26項,其中發明專利7項,累計獲得國家專利95項。公司研發方向主要集中于精細化管控、產品品質提升、成本降低,持續打造市場核心競爭力。
　　進軍組件業務,打造雙品牌。“隆基”單晶硅片已經是國際知名的品牌,2014年公司完成了“LONGI隆基”商標的國際注冊,獲得歐盟、臺灣、香港商標注冊證書。公司2014年度收購浙江樂葉光伏科技,進入光伏組件業務,并后續在西安設立組件整合平臺公司,計劃用2-3年時間將“樂葉”打造成知名單晶組件品牌。公司堅持高效單晶路線,主動引導市場,打造雙品牌。此外,公司還以隆基能源為平臺,積極參與光伏電站EPC和運維業務,提升利潤貢獻點,參股國開新能源,推動單晶產品國內應用,分享電站投資收益。
　　盈利預測與投資建議。我們繼續重點推薦隆基股份,公司的單晶硅片業務將繼續保持全球競爭力,盈利能力持續提升;在光伏組件產品高效化的趨勢下,公司向制造業下游延伸,將打造行業新時期的新龍頭,前景值得看好。考慮到組件業務的持續加碼,我們略微上調公司盈利預測,2016~2017年每股收益分別為0.99元、1.52元和2.24元,維持“買入”評級。