作者：辛繼召
來源：21世紀經濟報道
原標題：數十億售后回租炙手可熱 光伏融資租賃怎么玩

　　4月12日，億晶光電公告稱，擬通過子公司直溪億晶的100MW“漁光一體”光伏電站資產與卓越國際租賃進行售后回租融資租賃業務。融資金額6億元，租賃期限為提足全部價款之日起88個月。
　　這是光伏電站資產通過融資租賃融資的最新一例。
　　記者根據上市公司公告不完全統計，2015年光伏類上市公司開展融資租賃業務融資租賃金額至少有40億元。2016年以來至今，光伏類上市公司已完成超過十幾億元金額的融資租賃業務，均為售后回租方式。對于光伏電站的融資租賃期限最短2年，最多至10年。
　　“現在電站資產，尤其是并網后的優質電站，不僅炙手可熱，而且都是溢價出售的。”核建租賃副總經理欒威表示。

　　“資產荒”下，光伏成為租賃物
　　核建租賃副總經理欒威表示，新能源行業“十三五”期間大約新增投資兩萬億元，光伏、風電新增裝機規模約占新能源總裝機的90%，增長空間最大。其中，截至2015年底，光伏電站裝機規模約43GW，預期“十三五”期間新增107GW，平均每年新增裝機21GW，以當前1GW投資額75億－80億元計算，每年光伏電站新增投資就有1575億－1680億之多。
　　根據我國承諾的“到2030年我國非化石能源占一次能源消費比重提高到20%”，“新能源景氣周期至少十年以上。”欒威認為。
　　“行業前景雖被看好，融資缺口卻不小。即使是融資能力較強的上市公司，通過當下比較流行的‘定增’模式融資，每次20億－30億就很了不起了，但這對于資金密集型的新能源電站開發業務來說，仍然需要繼續撬動資金杠桿，在新能源電站投資窗口期努力持有更多優質電站。”欒威表示。
　　在“資產荒”的當下，光伏電站作為租賃物，有其獨特優勢。一方面，光伏電站有著長期穩定的現金流，具有典型的金融屬性；另一方面，光伏電站投資回報率顯著高于傳統火電。一般脫硫電價在0.25元－0.4元之間（各地區不同），但集中式光伏電站上網電價最低也有0.8元/kW·h，最高0.98元/kW·h，這還沒有考慮有的地區存在地區補貼及針對新能源的稅費減免優惠。如果是分布式電站收益率很可能更高。
　　“目前來看，集中式光伏電站的內部收益率可以達到10％－13.5％之間，顯著高于火電資產。同時，如果是開發分布式光伏電站，一兩千萬也可以參與這個市場，而且更靠近用戶側，它也是未來的發展趨勢。”欒威表示。

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