近期國內(nèi)光伏市場啟動步伐加快點評

　　事件：

　　近期國內(nèi)光伏市場啟動步伐大大加快，江蘇、青海、山東都有相應的地方上網(wǎng)電價政策出臺，尤其是青海之前9 月30 日竣工電站可享受1.15 元/kwh 電價（最新消息是可能延長到年底），最新消息有傳，國家發(fā)改委已經(jīng)批復青海1.15 元/kwh 電價，并將9 月30 日限期延長到年底。針對全國的上網(wǎng)電價，也有所傳聞。

　　點評：

　　1、我們之前跟投資者交流過程中強調(diào)2012 年應該出臺全國性的上網(wǎng)電價政策，并且認為國外市場調(diào)整必定加快國內(nèi)政策步伐從最近國內(nèi)情況看，確實如此。回顧08 年金融危機，09 年出臺屋頂計劃、金太陽，國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量在全球已經(jīng)占1/2 強，西方不亮東方必定會亮。

　　2、中國幅員遼闊，上網(wǎng)電價必定全國各區(qū)有所不同，預計西部電站為主、東部屋頂分布式系統(tǒng)為主。地方與中央政策相互配合。

　　3、由于2015 年總的裝機量調(diào)高到10GW，2010 年國內(nèi)累計安裝量為800MW，那按照這個規(guī)劃每年約 2GW。中國出臺全國性的上網(wǎng)電價政策，預計會設(shè)定上限（或者通過一些變通手段達到這個目的），否則2015 年10GW 的安裝量必定很快提前達到。而出臺帶上限預期的電價政策，勢必給價格帶來較大壓力。當然也可以實施國外類似政策，較為頻繁的下調(diào)一定幅度電價，這也會給組件價格帶來較大壓力。行業(yè)的放量與調(diào)整，勢必仍然帶有脈沖性質(zhì)的周期性。

　　4、西部電站勢必以央企、國有發(fā)電集團為開發(fā)主體，東部屋頂分布式系統(tǒng)則參與主體會比較豐富。

　　投資策略：

　　1、我們?nèi)匀痪S持6 月中下旬為行業(yè)底部的判斷，歐洲近期休假，7、8 月行業(yè)在復蘇，預計9-11 月出貨量會較大幅度加大，而國內(nèi)地方政策近期動作頻繁，中央政策也若隱若現(xiàn)。從政策面上給板塊帶來一定支撐。雖然近期國外上市公司不少CFO 辭職，市場擔心財務有問題。

　　2、如果每年2GW 左右的量，對國內(nèi)光伏組件公司影響還不至于特別大，因為歐洲有所萎縮。如果西部電站安裝占據(jù)大比例的話，對大型企業(yè)是受益的，中小公司可能受益于東部分布式系統(tǒng)的開發(fā)。組件公司關(guān)注具有較強背景實力、具備電站開發(fā)經(jīng)驗的龍頭公司、央企公司等。

　　3、輔料耗材----硅片切割刃料（新大新材）、鋼絲（恒星科技）、人造金剛石切割概念股（黃河旋風、豫金剛石）銀漿國產(chǎn)化（蘇州固锝）、鋁邊框（愛康科技）、膠膜（東材科技等）、熱場坩堝（天龍光電）等。

　　4、設(shè)備----精功科技

　　5、接入系統(tǒng)----逆變器（龍頭公司具備投資價值）

　　6、光伏建筑一體化----金剛玻璃

　　7、薄膜電池----廣東榕泰

　　風險提示：

　　1、歐債、美債危機惡化。

　　2、國內(nèi)政策出臺低于預期。