近期國內(nèi)光伏市場啟動步伐加快點評
事件:
近期國內(nèi)光伏市場啟動步伐大大加快,江蘇、青海、山東都有相應的地方上網(wǎng)電價政策出臺,尤其是青海之前9 月30 日竣工電站可享受1.15 元/kwh 電價(最新消息是可能延長到年底),最新消息有傳,國家發(fā)改委已經(jīng)批復青海1.15 元/kwh 電價,并將9 月30 日限期延長到年底。針對全國的上網(wǎng)電價,也有所傳聞。
點評:
1、我們之前跟投資者交流過程中強調(diào)2012 年應該出臺全國性的上網(wǎng)電價政策,并且認為國外市場調(diào)整必定加快國內(nèi)政策步伐從最近國內(nèi)情況看,確實如此。回顧08 年金融危機,09 年出臺屋頂計劃、金太陽,國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量在全球已經(jīng)占1/2 強,西方不亮東方必定會亮。
2、中國幅員遼闊,上網(wǎng)電價必定全國各區(qū)有所不同,預計西部電站為主、東部屋頂分布式系統(tǒng)為主。地方與中央政策相互配合。
3、由于2015 年總的裝機量調(diào)高到10GW,2010 年國內(nèi)累計安裝量為800MW,那按照這個規(guī)劃每年約 2GW。中國出臺全國性的上網(wǎng)電價政策,預計會設(shè)定上限(或者通過一些變通手段達到這個目的),否則2015 年10GW 的安裝量必定很快提前達到。而出臺帶上限預期的電價政策,勢必給價格帶來較大壓力。當然也可以實施國外類似政策,較為頻繁的下調(diào)一定幅度電價,這也會給組件價格帶來較大壓力。行業(yè)的放量與調(diào)整,勢必仍然帶有脈沖性質(zhì)的周期性。
4、西部電站勢必以央企、國有發(fā)電集團為開發(fā)主體,東部屋頂分布式系統(tǒng)則參與主體會比較豐富。
投資策略:
1、我們?nèi)匀痪S持6 月中下旬為行業(yè)底部的判斷,歐洲近期休假,7、8 月行業(yè)在復蘇,預計9-11 月出貨量會較大幅度加大,而國內(nèi)地方政策近期動作頻繁,中央政策也若隱若現(xiàn)。從政策面上給板塊帶來一定支撐。雖然近期國外上市公司不少CFO 辭職,市場擔心財務有問題。
2、如果每年2GW 左右的量,對國內(nèi)光伏組件公司影響還不至于特別大,因為歐洲有所萎縮。如果西部電站安裝占據(jù)大比例的話,對大型企業(yè)是受益的,中小公司可能受益于東部分布式系統(tǒng)的開發(fā)。組件公司關(guān)注具有較強背景實力、具備電站開發(fā)經(jīng)驗的龍頭公司、央企公司等。
3、輔料耗材----硅片切割刃料(新大新材)、鋼絲(恒星科技)、人造金剛石切割概念股(黃河旋風、豫金剛石)銀漿國產(chǎn)化(蘇州固锝)、鋁邊框(愛康科技)、膠膜(東材科技等)、熱場坩堝(天龍光電)等。
4、設(shè)備----精功科技
5、接入系統(tǒng)----逆變器(龍頭公司具備投資價值)
6、光伏建筑一體化----金剛玻璃
7、薄膜電池----廣東榕泰
風險提示:
1、歐債、美債危機惡化。
2、國內(nèi)政策出臺低于預期。