這兩天，五大發電集團中的兩家——華能和大唐旗下的新能源公司紛紛趕赴香港招股。

　　根據公告，大唐新能源此次招股共計劃發行21.43億股，其中90%進行國際配售，10%公開發售，發行價區間為2.33港元至3.18港元。按招股價中間價2.76港元計，若超額配股權未獲行使，大唐新能源將募得56.71億港元。公司預期市盈率將為35.4倍至48.3倍，市值則將達到166.42億到227.13億港元。

　　一天前，業務類似的華能新能源也在香港啟動了招股計劃，共發行約24.86億股。若按招股價中間價3.48港元計算，華能擬籌資約82億港元。

　　除了大唐和華能外，華電分拆的新能源公司同樣希望在今年上市，而中電投亦有計劃把新能源業務打包到旗下的香港上市公司中。

　　一年前，國電集團旗下的龍源電力率先登陸香港股市，發行21億股H股，籌資171.36億港元，成為2009年全球第八大IPO。

　　中國電力企業聯合會統計信息部主任薛靜指出，補充資金是五大發電集團分拆新能源業務上市的原因之一。

　　有媒體報道稱，今年年初，國資委綜合局局長劉南昌公開表示，電力央企資產負債率普遍超過80%，并指出電力行業已進入風險攀升階段。而2010年，國資委在業績考核中要求電力企業的負債率每年降低1個百分點。

　　中國可再生能源學會副理事長孟憲淦則認為，從依靠集團其他業務的支持到嘗試從資本市場融資，五大電力集團的新能源業務已經開始利用市場化手段來謀求健康發展，這是一種進步。

　　為何五大電力集團如此青睞H股？有券商分析師認為，這體現出香港資本市場更為靈活的優勢——較快的監管審核，以及較少的融資頻率限制。

　　作為發展中的新興產業，新能源的盈利狀態并不穩定。例如輸電限制就成為影響大唐新能源業務的主要障礙。該公司招股文件稱，大唐新能源今年上半年的經營利潤較2009年同期下降2%，主要原因之一就在于內蒙古存在嚴重的輸電限制。

　　因此，A股IPO連續3年盈利等要求成為了一道不易跨過的門檻。

　　同時，香港對新能源產業的認可度高也是電力集團紛紛選擇H股的原因之一。

　　雖然新能源業務的盈利狀態不穩定，但據孟憲淦介紹，中國風電成本正在大幅降低。同去年相比，風機機組報價今年下降了近一半，為3850元/千瓦時。作為新能源中的主力能源，風電2020年的裝機容量有望達到1.5億千瓦時。