光伏客戶走向全球,彰顯國際一流競爭力

　　韓華凱恩公司是全球規模最大的光伏制造商之一韓華新能源有限公司下屬韓華新能源香港有限公司與土耳其大型能源建筑商Kalyon Enerji Yat?r?mlar A.?.的合資公司。 此次合同的簽訂再次彰顯了公司的單晶爐產品具備領先的競爭優勢,在全球范圍內的高端客戶中具有極強的競爭優勢和影響力。同時,通過和全球大型光伏企業的合作,我們認為公司的行業領先地位將得到進一步加強,預計2018年光伏的海外訂單超預期。美洲、日韓地區光伏產能擴張剛剛開始,全球光伏設備龍頭晶盛機電有望持續受益。

　　存量訂單超28億,我們預計2018年全年業績高增長!

　　截止到2017年9月底公司2017年簽訂光伏設備訂單合計27億,其中10億左右在2017年確認收入,17億元將結轉至2018年,再加上新年合計新簽訂單11.4億,合計已鎖定2018年超過28億收入。我們認為,中環光伏在2017年9月新增的8.6GWh產能所對應的設備訂單中,預計還有20億左右未得到釋放,我們判斷部分訂單有可能將由晶盛獲得,我們預計晶盛機電2018年業績可以繼續保持高增長。

　　此外,除了晶體加工設備外,中環還將同時另外投資50億元的疊瓦組件產能,該部分訂單還尚未在盈利預測中體現。我們判斷,晶盛機電2018年的后續光伏新接訂單預計可達40億元,僅中環四期項目約20億元還未招標。除中環外,在2017年裝機量大增長和隆基等光伏企業高ROE的背景下,晶澳晶科協鑫等均有可能大幅擴產單晶產能,單一大客戶依賴的現象將得以有效改善,按照擴產規模為5GWh保守估計,晶盛機電作為國內單晶爐龍頭企業,將直接受益,即潛在訂單空間還有15億元左右。

　　光伏平價時代即將到來,看好光伏擴產高峰對業績的彈性

　　光伏中期由于平價上網,需求曲線有望從總體平穩增長過渡為高速增長。目前光伏已實現了在部分區域的用戶側平價上網,未來隨著技術進步和競價上網制度的推行會進一步降低成本,使用戶端+發電端的全面平價上網將在2020年-2025年得以實現,光伏設備行業的市場空間會進一步打開。公司的光伏客戶除了中環外,還有晶澳晶科協鑫等,未來將會迎來擴產高峰帶來的光伏訂單的爆發。

　　中環硅片產能釋放中,半導體設備采購即將開始