申萬宏源“開放的未來”2019資本市場年會”于11月21日至23日在深圳召開,申萬宏源策略資深高級分析師傅靜濤發表了《靜待花開-2019年A股投資策略報告》。他認為,2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行,關注5G、光伏風電、游戲、新能源汽車和軍工。傅靜濤表示,2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行,邏
申萬宏源“開放的未來”2019資本市場年會”于11月21日至23日在深圳召開,申萬宏源策略資深高級分析師傅靜濤發表了《靜待花開-2019年A股投資策略報告》。 他認為,2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行,關注5G、光伏風電、游戲、新能源汽車和軍工。 傅靜濤表示,2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行,邏輯有:(1) 無風險利率階段性回落和風險偏好上行是2019年主要的收益來源,新經濟領域和中小盤風格占優;(2) 機構投資者對傳統核心資產的配置已處于歷史高位,經濟回落,傳統核心資產基本面承壓,在行業比較中的排序不再領先,在稀缺的成長性當中尋覓新核心資產是迫切的需求;(3) 內憂外患倒逼改革紅利釋放,“創投思維”在經濟管理中占據上風,新經濟領域重回良性發展通道。 具體方向上,關注5G(商用化漸進,設備投資先行),光伏風電(補貼改善,行業景氣拐頭向上),游戲(行業“政策底預期”已現,靜待2019Q2-Q3行業“業績底”),新能源汽車(爆款車型出現,滲透率上行加速,利好產業鏈)和軍工(訂單增速有望繼續改善)。另外,券商(受益于并購重組放松、科創板上市以及衍生品業務放開),保險(保費增速有望繼續回升)和黃金(有效對沖國內寬松和海外寬松)的都是2019年值得關注的景氣方向。2019年精選成長勢在必行,但也是最沒有預期差的判斷(這意味著短期已經在反映,中期的波動率反倒是提升的)。 |