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過去兩年多來，“光電風儲”領銜的新能源宏大敘事，在資本市場高潮迭起。其中一個接一個的泡沫吹起與破裂，令廣大投資者時而亢奮時而扼腕。整個板塊中樞上揚過程里，最終大家發現，最具韌性與價值的公司，終究還是那些遵從產業第一性的產業龍頭們。歸根結底，敘事再努力，也要回歸到對產業的價值貢獻上。比如在鋰電板塊，各種前沿技術路線屢
02顆粒硅的三重隱秘角落 制約顆粒硅價格下降的因素主要有三個方面，分別是蒸汽能耗、硅量消耗、硅粉消耗。之所以市場認為顆粒硅有很大的成本優勢，其核心原因在于將電量消耗與綜合能耗畫上了等號。實際上，雖然顆粒硅電量消耗很低，但流化床法實則會用到一定量的蒸汽，這部分理應也算作能量消耗，但卻被很多投資者所忽視。 以協鑫2021年財報中披露的數據為例：其徐州基地顆粒硅的綜合蒸汽消耗量在15.3kg/kg.Si，目前蒸汽的折標煤系數為0.1286，顆粒硅的蒸汽消耗折合標煤為1.97kgce/kg.Si。這一數據甚至比其電能消耗折合標煤1.82kgce/kg.Si更高。  圖：協鑫科技徐州基地顆粒硅能耗 來源：協鑫科技2021年報 綜合計算可得，顆粒硅電量和蒸汽的綜合折合標煤為3.79kgce/kg.Si。這些數據系完全以產業龍頭數據為基準，顆粒硅行業中的平均參數很可能遠高于此。 反觀改良西門子法，現階段已經可以做到0蒸汽消耗，因此在蒸汽這一“隱藏”能耗上，顆粒硅是要遠高于傳統硅棒的。如果將改良西門子法48kWh/kg.Si換算成標煤消耗，則為5.90kgce/kg.Si。這意味著顆粒硅當前的綜合能耗約為改良西門子法的64%，遠比電量能耗差距要小得多。 除蒸汽的“隱藏”消耗外，顆粒硅還需要比改良西門子法更高的硅量消耗。在最初的時候，顆粒硅與傳統硅棒的硅耗比在1.2左右，雖然如今這個比例有所下降，但顆粒硅依然需要消耗更多的硅量。 更多硅量消耗有兩方面問題：其一硅料本身的價格問題，其二制造硅料也需要消耗一定的能耗。無論從硅料成本考量還是從能源消耗考量，顆粒硅的成本優勢與節能優勢都要打上一個折扣。 同時，在顆粒硅從生產到運輸的過程中，還會產生15-20%的硅粉損耗。雖然硅粉能夠以低價出售，而且硅粉的損耗比例也呈現下降趨勢，但這實則也會進一步影響顆粒硅的制備，讓成本和能耗再次提升。 綜合以上三方面因素，顆粒硅的綜合成本與能量消耗幾乎與傳統硅棒處于同一量級，即使存在成本優勢，其空間也很小，尚不足以產生顛覆性的降維沖擊。 03無法被忽視的質量比較 目前行業中對于顆粒硅的判斷，實則是存在預期差的。如果顆粒硅并不能從本質上大幅降低成本和能耗，那么它與傳統硅棒的競爭將重新回到產品質量層面。而這卻正是當前顆粒硅技術的短板。 制備顆粒硅的流化床法并非一門新技術，早在1952年，美國聯碳公司已經開始嘗試流化床技術，并在隨后被杜邦公司發揚光大。然而，在誕生60多年的時間中，這項技術卻始終不溫不火，究其原因就在于生產的硅片中雜質過多。 由于硅烷流化床法底部進料存在氣流，因此工業硅顆粒會在反應器內處于懸浮狀態，但底部蒸汽氣流持續進入，會導致工業硅顆粒不斷沖擊反應器內部，在長期持續運作下，顆粒硅勢必會在不斷碰撞中遭到金屬材料的污染。 同時，顆粒硅是在反復碰撞中制成的，長此以往會導致反應器內壁損壞，為了延長反應器的壽命，行業內普遍采用碳基材料的內襯作為耐磨結構。雖然這樣做延長了反應器壽命，但卻會造成顆粒硅中含碳量較高，從而影響顆粒硅的純度。除這些污染物外，多晶硅還會存在施主雜質和受主雜質兩項純度指標。 |
