2014年上半年主要在新興市場景氣良好等因素影響下，全球光伏產品需求保持增長。我們預計下半年中國、亞太地區等新興市場仍將維持良好的增長勢頭，但受貿易政策干擾光伏產品國際貿易環境仍然不太穩定。按照國內2014年的裝機目標以及考慮到政策落地對分布式的推動作用，下半年國內市場需求可能會面臨集中需求釋放，從而對光伏制造企業形成良好市場機遇。
　　2014年以來晶硅及組件價格均有所下滑，部分可以用行業整體生產工藝提升來解釋。目前行業整體需求預期相對謹慎，行業內企業投資規模有限，行業整體供求關系基本穩定。考慮本輪去產能提高產業集中度以及下半年國內需求釋放的預期，我們認為下半年行業供求關系仍存在進一步改善的空間。
　　從行業內主要企業財務表現看，晶硅環節企業和產業鏈下游企業多數盈利狀況實現好轉。企業財務杠桿基本穩定或略有下降，普遍處于前期大規模債務的消化過程中。我們維持之前的觀點，即關注行業景氣度回暖下個別企業的財務風險。

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