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　　“隱形光伏電站王者”收縮

　　一則上市公司公告，牽出昔日國內(nèi)最大民營光伏電站投資商的困境。

　　珈偉新能日前公告，預(yù)計2018年虧損近20億元。據(jù)新京報記者了解，珈偉巨虧原因即在于背后“金主”振發(fā)集團(tuán)陷入困境。

　　振發(fā)集團(tuán)一度實力雄厚，其創(chuàng)始人、實際控制人為安徽安慶查氏家族出身的查正發(fā)。集團(tuán)累計裝機量達(dá)3000MW，一度位居國內(nèi)民營光伏企業(yè)最高，號稱“隱形光伏電站王者”。然而，這一光伏電站龍頭在2018年突然爆出欠薪事件，資金緊張問題公開化。

　　今年3月的一個周末，新京報記者來到振發(fā)集團(tuán)總部并見到了查正發(fā)。查正發(fā)長期低調(diào)示人，極少在媒體露面，對于過往的輝煌，他不愿多談，表示“只是我做的早而已”。對于資金緊張，查正發(fā)稱，這源于西北地區(qū)限電等因素。事實上，早在此輪光伏電站行業(yè)調(diào)整之前，振發(fā)就已先行收縮。

　　崛起

　　據(jù)徽商雜志2018年1月的一篇報道，全國查氏后裔人口在100萬人左右，其中50%聚集安徽，而安慶又是查姓人口最多的集聚地。在這100萬人中走出了諸如金庸、穆旦、海子等名人，也有振發(fā)集團(tuán)董事長查正發(fā)。

　　“海子、金庸，是我本家，比較親，輩分上，我和海子是同輩，家在隔壁，金庸是叔輩”，3月23日，查正發(fā)對新京報記者表示。雖已從部隊轉(zhuǎn)業(yè)經(jīng)商多年，但查正發(fā)第一眼看上去并不像是一位大商人，身著中山裝的他言談儒雅，不時寫詩。打開振發(fā)官方網(wǎng)站，査海生、查良錚詩選即出現(xiàn)在眼前。

　　跟無錫尚德施正榮、天合光能高紀(jì)凡等海歸創(chuàng)業(yè)的光伏企業(yè)家不同，查正發(fā)的學(xué)歷、簡歷沒有那么多的光環(huán)。

　　上世紀(jì)90年代，查正發(fā)從安徽安慶來到了江蘇無錫，當(dāng)炮兵多年后，他下海從商，從工程做起，締造起“隱形”光伏帝國振發(fā)集團(tuán)。

　　據(jù)公開資料中為數(shù)不多的信息介紹，2008年，查正發(fā)把市場打進(jìn)了北京，成功承建了北京市護(hù)城河水系光伏亮化工程。這一年，查正發(fā)第一次接觸了光伏。此外，他還參與了北京綠色奧運會、上海世博會、住建部辦公大樓等光伏建筑一體化示范工程。

　　不過，面對新京報記者，查正發(fā)說，他接觸得早得多。“我是在無錫當(dāng)炮兵時接觸了太陽能，當(dāng)時太陽能主要是軍用，但因為看到了能源變革的趨勢，民用市場即將井噴，所以做了振發(fā)。”

　　無錫，由于尚德的誕生，正是中國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地。憑借尚德制造的組件產(chǎn)品，查正發(fā)一頭扎進(jìn)了光伏行業(yè)最下游的電站市場。

　　到2013年，一則媒體報道稱，中國光伏2011年和2012年的安裝量分別只有2GW和3.5GW，而振發(fā)新能源自2008年以來累計完成了1.4GW的發(fā)電安裝。

　　當(dāng)新京報記者問及振發(fā)何以能拿到如此多央企的訂單，查正發(fā)對此并不愿多談。

　　“前期市場小，我們是先行者。行業(yè)起步的時候，我們沖在最前面，與中央企業(yè)合作，2013年占到了國內(nèi)40%的市場份額”，查正發(fā)稱。

　　由于自身并非上市公司，外界很難了解振發(fā)集團(tuán)的資產(chǎn)、負(fù)債以及收入狀況。據(jù)珈偉新能2014年重組華源新能源時披露，截至2012年，振發(fā)能源的總資產(chǎn)已達(dá)到27.9億元，2014年達(dá)到94億元。

　　據(jù)目前振發(fā)官網(wǎng)介紹，其已在國內(nèi)30幾個省市自治區(qū)和海外地區(qū)開展業(yè)務(wù)，目前已并網(wǎng)、在建及儲備項目累計裝機量接近3000MW。有行業(yè)人士估計，1GW對應(yīng)的投資大約60億元。從這一裝機量來看，振發(fā)的資金實力不容小覷。

　　一位光伏電站企業(yè)人士告訴新京報記者，振發(fā)最輝煌的時候應(yīng)是2013年到2014年，當(dāng)時的振發(fā)就相當(dāng)于現(xiàn)在的協(xié)鑫新能源，在電站上成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，地方政府最青睞和他合作。

　　資本

　　隨著事業(yè)越做越大，查正發(fā)開始尋求登陸資本市場。

　　2014年12月，振發(fā)在官網(wǎng)發(fā)布消息稱，旗下振發(fā)新能源(美國)有限公司與紐約證券交易所上市公司STR Holdings，Inc.(NYSE:STRI)簽署戰(zhàn)略并購協(xié)議，完成股權(quán)交割。該項交易是真正意義上中國民企收購并絕對控股紐交所主板上市公司的第一案。2015年1月12日，查正發(fā)來到紐交所敲鐘，標(biāo)志著2015年第一家中國民營企業(yè)成功進(jìn)駐紐交所。

　　美股之外，查正發(fā)亦尋求登陸國內(nèi)資本市場。

　　2014年8月，上市公司珈偉股份公告，擬作價18億元收購華源新能源100%股權(quán)。華源新能源為振發(fā)旗下核心EPC(即光伏電站建設(shè)工程總承包)資產(chǎn)。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，裝入珈偉股份體系內(nèi)的華源新能源此前歸屬于振發(fā)能源旗下，振發(fā)能源背后則是江蘇振發(fā)控股集團(tuán)，再由查正發(fā)等人直接持股。

　　2015年9月，珈偉股份發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易實施情況及新增股份上市公告書》，標(biāo)志著與華源新能源的重組完成。通過此次交易，振發(fā)系的部分資產(chǎn)登陸資本市場，振發(fā)系自身成為上市公司珈偉股份的單一大股東和僅次于實際控制人丁孔賢方面的二股東。

　　查正發(fā)告訴新京報記者，我們和珈偉重組的是工程板塊，電站板塊是計劃做IPO。但因為補貼拖欠的問題，國內(nèi)資本市場上還沒一家純新能源電站企業(yè)上市。

　　成為上市公司股東之后，振發(fā)獲得了又一融資渠道。

　　2015年9月15日，也就是在重組完成的同一月，珈偉股份公告，振發(fā)能源將其持有的公司首發(fā)后機構(gòu)類限售股股份(占公司股份總數(shù)的7.82%)質(zhì)押給國元證券股份有限公司，用于補充營運資金。

　　到2015年12月10日，振發(fā)能源累計質(zhì)押超過1.245億股珈偉股份股票，占其持股比例的99.7%。

　　雖得以質(zhì)押上市公司股票，但振發(fā)的負(fù)債規(guī)模仍在增大。

　　據(jù)珈偉股份2014年重組方案披露，振發(fā)能源集團(tuán)截至2013年的總資產(chǎn)是58億元，總負(fù)債39.6億元。珈偉新能2018年公告披露，截至2017年12月31日，振發(fā)能源集團(tuán)有限公司未經(jīng)審計的資產(chǎn)總額為2002093.66萬元，負(fù)債總額為131億元。

　　收縮

　　債務(wù)規(guī)模增大，振發(fā)面臨的訴訟也在增多。

　　早在2015年9月30日，珈偉股份公告，接到大股東振發(fā)能源集團(tuán)通知，其持有的公司32.53%股份被北京市高級人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)期限從2015年9月29日至2018年9月28日。

　　截至該公告日，振發(fā)能源集團(tuán)共持有珈偉股份首發(fā)后機構(gòu)類限售股83212735股，占公司總股本的32.53%，已全部凍結(jié)。

　　對于振發(fā)的資金緊張，一位已離職的振發(fā)員工對新京報記者表示，振發(fā)光是電站業(yè)務(wù)，就投資了幾十億元，每年要付的利息是很大的。而且，幾年前西北地區(qū)限電，補貼下發(fā)速度也太慢。據(jù)其了解，振發(fā)在這一年多已經(jīng)很少開發(fā)新電站。

　　他表示，自從2017年底開始，公司出現(xiàn)欠薪問題，其在去年離職，現(xiàn)在仍欠有5個月左右的工資沒有發(fā)。

　　前述光伏電站行業(yè)人士告訴新京報記者，光伏電站企業(yè)資金緊張幾乎是行業(yè)普遍現(xiàn)象，并不奇怪。資金緊張當(dāng)然與企業(yè)的擴(kuò)張有關(guān)，但更重要的是因為補貼拖欠，讓企業(yè)的現(xiàn)金流很難健康。

　　“振發(fā)開始一直沖在行業(yè)最前面，但隨著民營企業(yè)一窩蜂進(jìn)來，我們就開始退了。為什么呢？因為大家都開始做電站的時候，行業(yè)的盤子就越來越大，我們預(yù)見到國家支付補貼的缺口也會越來越大。”查正發(fā)對新京報記者表示，“以前的補貼都是及時支付，但2016年開始由于可再生能源的量太大，導(dǎo)致生物質(zhì)能源、風(fēng)電、太陽能都出現(xiàn)補貼缺口，我們也不再投資建設(shè)太陽能電站了�！�

　　公告顯示，振發(fā)之后的最大民營光伏電站投資商協(xié)鑫新能源去年至今頻現(xiàn)資產(chǎn)出售動作，最新一筆是在3月28日，總代價為人民幣24644萬元。此外，隆基股份2018年7月將旗下17個分布式光伏項目公司100%的股權(quán)出售給正泰電器，涉及項目容量106.3MW，股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易總價7億元。

　　不再新增投資光伏電站之后，振發(fā)去年也開始出售資產(chǎn)。

　　2018年8月，珈偉新能公告，收購振發(fā)能源集團(tuán)和振發(fā)新能集團(tuán)旗下的金昌振新西坡光伏發(fā)電有限公司等公司，作價85030.76萬元。

　　查正發(fā)告訴新京報記者，“除了給珈偉一部分，其他的該給央企也給央企。我們不能去往前沖，需要沉淀�！�

　　到了今年2月27日，上市公司易事特公告，擬以自有資金人民幣32500萬元收購振發(fā)新能集團(tuán)有限公司持有的金昌國能太陽能發(fā)電有限公司100%股權(quán)，交易完成后，金昌國能成為公司的全資子公司。這意味著，振發(fā)的資產(chǎn)出售動作再次落地。

　　在前述離職的振發(fā)員工看來，如果振發(fā)能夠在資金剛開始困難的時候出售一些電站，也不至于走到如今這一步。

　　查正發(fā)表示，行業(yè)內(nèi)都是2017-2018年收縮的，“我是提前一年，也就是2016年收縮的。因為我們是行業(yè)的先行者，對市場最敏感。再往前沖可能死得更快，但如果收縮，那守得住還是守不住也是一個問題�！�