關于硅料漲價，外界經常會出現兩個錯覺
硅料還能漲多久？多晶硅料的漲價，是光伏行業近期最熱的現象。國慶節前夕，硅料價格迅速飆升，從21萬/噸上漲至23.58萬/噸，更有甚者，報價超出了25萬/噸，硅料再一次面臨著供不應求。關于硅料漲價，外界經常會出現兩個錯覺。第一個錯覺是認為硅料漲價，是新鮮熱點。但事實上，硅料的漲價從年初就開始了。而且在光伏歷史上，也不是第一次，早
硅料還能漲多久？
多晶硅料的漲價，是光伏行業近期最熱的現象。
國慶節前夕，硅料價格迅速飆升，從21萬/噸上漲至23.58萬/噸，更有甚者，報價超出了25萬/噸，硅料再一次面臨著供不應求。
關于硅料漲價，外界經常會出現兩個錯覺。
第一個錯覺是認為硅料漲價，是新鮮熱點。但事實上，硅料的漲價從年初就開始了。而且在光伏歷史上，也不是第一次，早在2008年，就上演過擁硅為王的劇情，那一輪的高點，是400美元/kg。
第二個錯覺，則是把硅料的漲價，完全歸咎于產業鏈上下游博弈。從硅料到電站，光伏行業的上中下游，的確存在著話語權的爭奪，而且此起彼伏。但其對格局的影響作用，頂多算是推波助瀾，遠達不到興風作浪。
這兩個錯覺，造成了市場上對于光伏行業的一些錯誤認識。究竟硅料漲價是怎樣形成的？它還能再漲下去嗎？漲出來的，讓哪個環節賺走了？這是我們需要回答的問題。
01 供需源頭的雙重制約
光伏產業鏈的結構，大致是這樣的。
硅料企業購入工業硅粉，生產出多晶硅料；硅片企業購入多晶硅料，生產出硅片；電池片企業購入硅片，生產出電池；組件企業購入電池片，進行組裝；最后終端需求落在電站建設上。
從硅料的供需來看，2021年的需求總量在57.8萬噸左右，供給基本上勉強滿足。但是由于硅片廠商大幅擴產，頭部企業紛紛采取長單鎖定的模式，很多企業拿不到多晶硅，這便導致了多晶硅需求得不到滿足，這個狀況，從光伏發電企業的擴增速度可以明顯看出。
據企查查數據，中國目前現存光伏發電相關企業20.03萬家，賽道的火熱，使得新進入者瘋狂涌入，2021年前8月，我國共新增光伏發電相關企業4.01萬家。
我們都知道，如果供給不足，那么最常規的辦法是擴產，通過釋放產能來解決問題。
然而，事情并沒有那么簡單。在醬油醋得到調味品行業，這是個簡單策略。但在多晶硅的領域，供給不足的另外一個重要因素是：多晶硅擴產，其實存在著極大的產能壁壘，
多晶硅的建設周期高達18個月之久，算上半年的產能爬坡時間，正常量產時間差不多需要兩年，投產周期過長導致沒辦法較快釋放需求。而多晶硅的產能彈性比較小，每年都需要停產檢修，也是行業的特性。
高投入，同樣是制約產能的一個因素，每噸多晶硅投入高達8-10億元，折舊非常之高，差不多占據了17%左右的生產成本。“折舊天價”讓很多企業不會選擇儲備產能，甚至讓許多企業干脆望而退步。
另外，占據成本接近三分之一的是電費，這意味著，只有具備電價區域優勢的企業，才有擴產多晶硅的條件。
雖然頭部廠商近期紛紛出臺大幅擴產計劃，但是除了通威股份外，其他廠商基本要到明年才能有產能釋放，除此之外，還有能耗雙控的政策的限制，所以導致供給在短期內不可能提得上去。需求高企而供給不足，價格暴增自然成為了合理的事情了。
對產業鏈中游進行觀察，可以發現硅片、電池片、組件產能極為充沛，且擴產產能釋放較快。以硅片為例，2021年預計達到167GW的需求，但是產能擴充計劃已經到384GW。到年底前估計還有大量的新增產能，即便刨除產能替換和爬坡也已經嚴重過剩。
最后再來觀察終端需求，在平價上網背景下，電價是固定的，如果建設電站的成本過高，那么就會影響到發電企業的收益——利潤過低的話，企業建設電站的積極性就會受到影響，而這個局面，已經成為了行業在今年的共識。
梳理過后，可以明顯發現硅料和電站是兩個話語權較強的環節，在供需兩個源頭都是強制約的情形下，就導致了一種結果——擠出效應。
理解這個局面，可以用一個通俗的比喻：兩端都是大哥，既要面子還要錢，夾在中間左右逢源的小弟日子，就會很難過。
表現在光伏行業，就是產業鏈話語權低的環節會降價。例如，去年價格暴漲的光伏玻璃，由于行業邏輯變化導致壁壘消除，加上其占據組件成本較大，故而首當其沖價格慘遭腰斬；
隨后遭遇沖擊的，則是微笑曲線末端的電池片、組件，價格一直漲不起來；最后這些產業鏈價格接近成本線無法再降后，光伏供應鏈失衡。
在7月份，硅料小幅下跌給失衡的產業帶來了喘息的機會，但是只要下游需求走強，硅料必然漲價。產業鏈條上，各環節追逐利潤最大化的商業行為，最終演變成了市場觀察到的上下游博弈。
這種博弈，在三季度結束后，仍然沒有終結的跡象：上游原材料企業減產、限產，光伏原材料價格進一步飆升。除了主產業鏈外，光伏輔材價格也進入上漲通道。
其中，光伏玻璃價格重回漲價通道，光伏膠膜價格上調35%，四季度或將持續攀升，光伏鋁邊框、支架原材料價格集中上漲。
這造成了顯而易見的影響，那就是產業停擺，材料飆漲難解。在這個背景下，隆基、晶科、天合、晶澳、東方日升等主要光伏組件企業一度聯合，呼吁懇請光伏行業協會等機構疏導產業鏈，避開搶裝潮。
據國家能源局數據顯示，今年1－8月，我國光伏新增裝機為22．05GW，同比增長45％，但跟業內全年新增55－60GW的預期相比，依然存在一定的差距。
很多業內人士都認為，今年會重演2020年在第四季度新增29.5GW的“搶裝潮”，從而實現甚至超越業內預期。但在多項原材料價格均出現較大幅度上漲的情況下，著實難以達成，組件企業早已不堪重負，才有了本次的聯合呼吁。
硅料供給緊張的格局短期難以扭轉。在雙碳的背景下，2021年的拉鋸戰格局似乎已經蓋棺定論。
作者： 來源：投資界 責任編輯：admin
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