光伏行業(yè)一般一季度是淡季，但是2022年伊始，硅料經(jīng)歷了短暫的降價(jià)之后，價(jià)格又繼續(xù)上漲。淡季不淡，也讓光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的公司業(yè)務(wù)十分繁忙，很多領(lǐng)域春節(jié)員工還在工作，金剛線企業(yè)就是其中之一。

根據(jù)上海證券報(bào)消息，岱勒新材副總經(jīng)理鐘建明表示：“交單有些吃力，來自隆基、協(xié)鑫等客戶的訂單，超出了我們當(dāng)下產(chǎn)能，我們只得抓緊排產(chǎn)，加快送貨。”鐘建明說。下游光伏硅片龍頭企業(yè)的催單兇猛，“有時(shí)候，一車貨還沒裝滿就被拉走!”有金剛線行業(yè)人士表示，近段時(shí)間以來，金剛線企業(yè)的出貨量普遍翻了1倍。曾幾何時(shí)，金剛線相關(guān)企業(yè)有上百家，如今，金剛線規(guī)模企業(yè)僅剩七八家。伴隨光伏行業(yè)景氣持續(xù)向好，這些“活下來”的金剛線企業(yè)正迎來新的機(jī)遇。

智通財(cái)經(jīng)了解到，金剛石線在硅片切割領(lǐng)域用量最大，硅片切割金剛石線需求量占總需求的比例超過90%。金剛石線產(chǎn)品當(dāng)前主要是用于光伏電池硅片制造中，將硅棒和硅錠切割成硅片，因此金剛石線行業(yè)的需求主要受光伏行業(yè)的發(fā)展影響。

2020年全球各主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)布碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，碳減排成為全球共識(shí)。中國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和;歐洲預(yù)計(jì)2030年溫室氣體排放量(相比1990年)從目前40%的減排目標(biāo)提高到55%;美國(guó)規(guī)劃未來十年投資4000億美元用于清潔能源和創(chuàng)新:民主黨平臺(tái)草案規(guī)劃顯示計(jì)劃未來五年安裝5億塊光伏組件;日本將在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和;韓國(guó)承諾2050年前實(shí)現(xiàn)碳中和。

隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)提出，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)期提升，國(guó)元證券預(yù)計(jì)2021-2025 全球新增裝機(jī)量分別達(dá)到168GW、218GW、273GW、341GW和410GW，年均復(fù)合增速約26.8%，年均中國(guó)新增裝機(jī)量分別達(dá)到47GW、64GW、85GW、110GW和143GW。“十四五”規(guī)劃期間中國(guó)年均新增裝機(jī)量約90GW，年均符合增速約24.2%，約占期間全球光伏新增裝三分之一。

作為光伏的上游行業(yè)，光伏裝機(jī)的提升，金剛線的需求也將得到提升。

縱觀金剛線的發(fā)展，其出現(xiàn)始于對(duì)傳統(tǒng)砂漿線切割技術(shù)的替代。從原理上看，是用電鍍的方法在鋼線基體上沉積一層金屬鎳，金屬鎳層內(nèi)包裹有金剛石顆粒，使金剛石顆粒固結(jié)在鋼線基體上，從而制得的一種線形超硬材料切割工具。

金剛線切割較傳統(tǒng)切割優(yōu)勢(shì)明顯，最終體現(xiàn)在效益的提高。金剛線速度是傳統(tǒng)切割的五倍，如針對(duì)單片硅片切割，傳統(tǒng)砂漿線切割需耗時(shí)約10小時(shí)，金剛線切割僅需2小時(shí)左右。金剛線切割損耗也比較少，金剛線切割造成的損傷層小于砂漿線切割，有利于切割更薄的硅片。去年硅料大幅漲價(jià)，硅片薄片化成為趨勢(shì)，金剛線切割能提高約15%的出片量。

國(guó)內(nèi)金屬切割技術(shù)雖然起步較晚，但滲透率提升迅速。金剛線切割硅片工藝在2015年被以隆基股份有代表的企業(yè)開始大規(guī)模應(yīng)用，大大降低了硅片制造的非硅成本，金剛石線切割工藝在光伏硅片切割行業(yè)內(nèi)得到快速的應(yīng)用。2017年金剛線切割在多晶硅片切割領(lǐng)域也逐漸開始替代砂漿切割，滲透率為33%，而在2018年，金剛線切割基本已全部替代砂漿切割，在單晶硅片滲透率達(dá)到100%，在多晶硅片滲透率達(dá)到95%。根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，2020年金剛線已完成對(duì)傳統(tǒng)技術(shù)的全部替代。

雖然金剛線行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模當(dāng)前僅有幾十億的規(guī)模，但隨著光伏發(fā)電行業(yè)的裝機(jī)規(guī)模的不斷提升，行業(yè)規(guī)模將會(huì)不斷地?cái)U(kuò)大。

從供需端看，根據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，2021-2023年，美暢股份、恒星科技、高測(cè)股份、三超新材、岱勒新材、東尼電子、易成新能7家合計(jì)產(chǎn)能為13525、18345和19170萬公里。

從需求端來看，保守情況下，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)2021-2023年金剛線需求端7500、9000和10500萬公里;樂觀情況下，預(yù)計(jì)2021-2023年金剛線需求端為8500、11250和13500萬公里。

在金剛線企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)下，假如產(chǎn)能100%得到利用，金剛線的產(chǎn)能將面臨供大于求的局面，屆時(shí)金剛線價(jià)格也有望出現(xiàn)下滑。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，金剛線行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定。金剛線市場(chǎng)相對(duì)成熟，行業(yè)廠商相對(duì)固定，新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的可能性不大。具體來看：1)技術(shù)壁壘高，金剛線行業(yè)具有高的技術(shù)壁壘，需要工藝的沉淀;此外，伴隨光伏行業(yè)的高速發(fā)展倒逼金剛線產(chǎn)品需要快速迭代，行業(yè)新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入成本高，進(jìn)入意愿下降。2)行業(yè)供需接近平衡且隨著現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，將進(jìn)入供大于求的局面，新進(jìn)入者可能面臨虧損的局面，因此進(jìn)一步降低新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入。

由此來看，金剛線的供需即將進(jìn)入過剩的局面，而春節(jié)期間相關(guān)公司繁忙的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，并非金剛線行業(yè)供給不夠，恰恰證明下游光伏裝機(jī)量在提升。另外，春節(jié)期間多數(shù)企業(yè)放假，部分企業(yè)的停工，導(dǎo)致短暫的緊缺，而非長(zhǎng)時(shí)間的供給短缺。

就投資角度而言，由于金剛線行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定，下游光伏也確實(shí)有需求，因此成本控制相對(duì)較好的龍頭企業(yè)有一定的投資機(jī)會(huì)。另外，去年由于多數(shù)光伏材料緊缺，因此下游的裝機(jī)運(yùn)營(yíng)商IRR得到壓縮，去年裝機(jī)量是下滑的，但今年由于光伏EVA、膠膜、金剛線、玻璃等均在擴(kuò)產(chǎn)，下游光伏的裝機(jī)成本也將得到下降，運(yùn)營(yíng)商IRR亦將得到提升，加上綠電價(jià)格能上浮，因此綠電運(yùn)營(yíng)商或是更好的投資機(jī)會(huì)。