工業硅期貨、期權助力完善產業貿易定價模式和價格形成機制

工業硅期貨上市后的兩個交易日，價格持續下跌。

“當前工業硅SI2308合約交割價格已低于18000元/噸，低于現貨市場處于豐水期的成本”，中信建投期貨工業硅研究員王彥青認為，從當前期貨價格來看，市場已對利空因素消化較為充分，工業硅主力合約價格合理區間在17000元/噸左右，短期工業硅價格有望企穩運行。

行業人士對第一財經記者分析稱，由于工業硅期貨首批掛牌交易的合約均為遠月合約，形成的是2023年8月份及以后的市場價格而非當前市場價格。目前空頭力量較強，表示下游消費低迷使得硅價持續走弱，工業硅供應基本面將維持寬松。

12月23日，工業硅期貨主力合約收盤跌停，報17060元/噸，跌幅7.98%。SI2309、SI2310以及SI2312合約均跌停。

廣發期貨工業硅研究員紀元菲認分析稱，工業硅遠月合約SI2309、SI2310、SI2311價格依次走弱，呈現反向市場結構，主要原因是每年8~10月為西南地區處于豐水期，市場預期供應增長，基本面偏弱。SI2312價格相對較強，由于每年12月份西南地區進入枯水期，預計供應有所減少。

行業基本面上，今年硅料售價過高，對大型集中式電站的裝機規模和開工流程都造成一定影響。目前，硅料已走入下行的價格區間，走到供過于求的階段。

中國有色金屬工業協會硅業分會12月21日公布的數據顯示，當周硅片價格跌幅較大，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%。

產業鏈上，隆基綠能和TCL中環于12月23日公布硅片最新報價均有所下調，其中TCL中環公布的報價較11月27日的報價降幅超23%。回顧此輪硅片降價，約始于10月底。TCL中環于10月31日率先下調硅片價格。11月24日，隆基綠能宣布下調硅片價格。

現貨市場上，硅片價格快速下跌，也令光伏產業鏈開始降價。

根據硅業分會的數據，目前，主流電池片成交價降低至1.15元/瓦左右，環比下跌15.4%。組件端，遠期訂單的執行價降至1.72元/瓦至1.8元/瓦，環比跌幅達10.4%。

國投安信期貨研究認為，近兩年由于下游光伏裝機需求的快速兌現以及下游生產投放周期錯配，硅料價格持續上漲，自2020年以來，硅料價格從每公斤70元漲至每公斤310元。目前硅料價格在每公斤280元左右，12月硅料長單價格已出現下跌。

值得注意的是，目前工業硅現貨貿易以長協模式為主，工業硅期貨和期權的上市，可以幫助生產商、貿易商、消費企業等規避控制生產經營風險，完善貿易定價模式和工業硅價格形成機制，助力光伏行業高質量健康發展。

12月24日工業硅期權上市交易首日，成交量為3720手，成交額1804萬元，持倉量1932手。其中，看漲期權與看跌期權的成交量分別是2382手和1338手，持倉量分別是1167手和765手，期權成交量占標的期貨成交量的比重為11.67%。

工業硅下游產業為多晶硅、有機硅和鋁合金等，其中多晶硅是光伏組件的主要原料。對于光伏企業可以如何利用工業硅期貨和期權？廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇對第一財經記者分析稱，光伏企業涉及到工業硅的風險敞口主要是光伏組件的采購成本和存貨減值。

程小勇稱，相關企業可以通過在期貨市場買入工業硅期貨合約進行套保，套保頭寸數量按照光伏組件含硅量來推算。如果光伏企業存貨較高，那么需要賣出保值。此外，工業硅期權上市后將可以提供更加豐富的套保策略。

作者：齊琦 來源：第一財經 責任編輯：jianping