5月初以來(lái)，工業(yè)硅期貨價(jià)格一路下行，截至周四收盤(pán)，主力2308合約期貨價(jià)格報(bào)收于12635元/噸，再創(chuàng)上市以來(lái)新低。分析人士認(rèn)為，供給過(guò)剩、需求較弱是導(dǎo)致工業(yè)硅價(jià)格下跌的主要原因。

國(guó)信期貨有色金屬研究員李祥英表示，本輪工業(yè)硅期貨價(jià)格下跌的觸發(fā)點(diǎn)是云南降雨，干旱緩解，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后期供給量增加。有機(jī)硅需求方面，受地產(chǎn)影響終端需求低迷，單體企業(yè)一直處于深度虧損狀態(tài)，持續(xù)減產(chǎn)降負(fù)荷，甚至個(gè)別企業(yè)開(kāi)始出售生產(chǎn)設(shè)備。在行業(yè)虧損的情況下，有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅需求持續(xù)走低。另外，受海外宏觀(guān)需求走弱影響，工業(yè)硅海外價(jià)格持續(xù)下行，出口基本無(wú)利潤(rùn)，出口量同比大幅下行。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻介紹稱(chēng)，工業(yè)硅下游整體需求萎靡不振，其中有機(jī)硅部分企業(yè)成本倒掛，開(kāi)工情況不佳，鋁合金則剛需采購(gòu)，兩者均消費(fèi)低迷。多晶硅需求維持景氣，但硅料價(jià)格松動(dòng)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游采購(gòu)稍顯謹(jǐn)慎。上游供給方面，全國(guó)各地均有停產(chǎn)檢修挺價(jià)的狀況存在，但西北大廠(chǎng)在繼續(xù)生產(chǎn)中，整體供應(yīng)減少的規(guī)模影響有限，考慮三地社會(huì)庫(kù)存偏高，整體供應(yīng)狀況相對(duì)穩(wěn)定充裕，硅價(jià)承壓較大。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，由于產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀(guān)，各牌號(hào)硅價(jià)均弱勢(shì)下行，市場(chǎng)成交謹(jǐn)慎。上游硅企出貨積極性較差，部分企業(yè)低價(jià)小批量出貨，帶動(dòng)現(xiàn)貨硅價(jià)走低，下游因需求低迷，持觀(guān)望態(tài)度，有機(jī)硅與鋁合金僅剛需采購(gòu)。

價(jià)格方面，現(xiàn)貨價(jià)格一路下行，現(xiàn)貨升貼水逐漸從高位回落，5月24日，不通氧553#硅（華東）現(xiàn)貨升水440元/噸，通氧553#硅（華東）升水690元/噸，421#硅（華東）升水轉(zhuǎn)貼水10元/噸。交割品553#硅現(xiàn)貨價(jià)格已跌破新疆產(chǎn)區(qū)平均成本線(xiàn)，全國(guó)部分硅企陷入成本倒掛的困境。

“當(dāng)前工業(yè)硅基本面處于弱勢(shì)悲觀(guān)狀態(tài)。”高飛鴻說(shuō)，上游供應(yīng)因成本倒掛，產(chǎn)量下降，但因新疆大廠(chǎng)正常生產(chǎn)，疊加庫(kù)存高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。同時(shí)，西南逐漸進(jìn)入豐水期，產(chǎn)量或迎來(lái)增長(zhǎng)，供應(yīng)過(guò)剩局面加劇。下游則因房地產(chǎn)建筑裝飾終端、汽車(chē)行業(yè)需求不景氣，壓制有機(jī)硅和鋁合金采購(gòu)需求，多晶硅景氣雖好，但獨(dú)木難支，整體需求低迷。

展望后市，高飛鴻表示，后市工業(yè)硅供需偏弱的格局仍將繼續(xù)，且?guī)齑孢^(guò)剩局面繼續(xù)壓制硅價(jià)，行情將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。在上游生產(chǎn)端進(jìn)入豐水期生產(chǎn)成本下移、下游需求持續(xù)低迷，多晶硅產(chǎn)業(yè)情緒出現(xiàn)頹勢(shì)的背景下，現(xiàn)貨553#硅價(jià)格已跌至新疆平均成本線(xiàn)以下，若新疆減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，短期內(nèi)現(xiàn)貨下跌趨勢(shì)有望趨緩，但整體過(guò)剩局面仍然存在，長(zhǎng)期價(jià)格仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主。后市需重點(diǎn)關(guān)注新疆減產(chǎn)動(dòng)向變化、西南電力政策動(dòng)向以及下游需求超預(yù)期復(fù)蘇。

李祥英表示，本周工業(yè)硅期貨價(jià)格跌勢(shì)暫緩，主要是因?yàn)楫?dāng)前盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)擊穿部分硅企的生產(chǎn)成本。今年以來(lái)，工業(yè)硅原材料價(jià)格持續(xù)走低，使得成本支撐不斷下移。在基本面無(wú)改善的情況下，工業(yè)硅價(jià)格短期將進(jìn)入弱勢(shì)振蕩格局。后期空頭因素需要關(guān)注原材料價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下行帶來(lái)成本的進(jìn)一步塌陷，多頭因素關(guān)注高溫天氣來(lái)臨之后，電力需求上行對(duì)工業(yè)硅生產(chǎn)的影響。

“隨著硅價(jià)延續(xù)跌破底線(xiàn)，行業(yè)又回歸成本倒掛的困境中。”光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬表示，貿(mào)易商作為其中最大活躍方多提供低報(bào)價(jià)，但貿(mào)易商手中存貨有限。在下游延續(xù)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌、靜待觸底的強(qiáng)烈態(tài)度下，上游硅廠(chǎng)也由讓利降價(jià)的操作轉(zhuǎn)為非單不生產(chǎn)、寧壓貨不出貨的態(tài)度，市場(chǎng)回到詢(xún)價(jià)多、成交少的僵持格局。目前供給上減量只能短期止跌企穩(wěn)，無(wú)法扭轉(zhuǎn)格局，價(jià)格反彈還是要看終端需求后續(xù)表現(xiàn)。

“后市可以重點(diǎn)關(guān)注成本和硅價(jià)之間的降幅博弈，在西南地區(qū)電價(jià)下跌預(yù)期落地后，硅價(jià)或仍存下跌空間。若存在轉(zhuǎn)機(jī)，只能靜待四季度光伏裝機(jī)預(yù)期向好兌現(xiàn)，多晶硅板塊引領(lǐng)一波反彈節(jié)奏。”展大鵬說(shuō)。

作者： 來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 責(zé)任編輯：jianping