今年3月，國家能源局在2015年光伏發電建設實施方案中提出，2015年全國新增光伏電站建設規模17.8GW。
　　這一宏偉的目標大大鼓舞了光伏行業建設電站的熱情，這也意味著很多電站建設項目需要大量的資金支持。根據安永此前發布的報告預計，從2014年到2017年中國太陽能發電的投資需求大約在7370億元。
　　然而傳統的銀行貸款和發行債券的融資方式，并不能滿足光伏電站運營商的需求。因此，我們看到行業內的主要企業，在嘗試各種融資創新，既包括SPI推出的“綠能寶”和中廣核推出的“光伏寶”，也包括協鑫和阿特斯都表示要嘗試的YieldCo模式。其中，后一種模式盡管在美國很流行，但并不為國內企業所熟知。
　　YieldCo是一種新興的新能源融資工具，起源于美國，現已傳播至歐洲，可以幫助企業低成本融資。而國內及亞洲第一個YieldCo也即將誕生。協鑫正在籌建的YieldCo（即收益性公司），并有望于1年內在美上市。
　　針對國內資產的第一個YieldCo即將成立。
　　4月27日，協鑫新能源控股有限公司（00451.HK）發布公告，協鑫新能源附屬公司GCL Yield Holding Company Limited向高盛集團，發行本金總額1億美元的3年期零利息可換股債券。
　　對此，協鑫新能源董事會主席唐成介紹，發行人GCL Yield Holding Company Limited是協鑫新能源正在搭建的太陽能電站YieldCo金融平臺，其有利于降低資本成本、循環資金，支持企業進一步發展成長。
　　“YieldCo是一種新的融資平臺，近兩年在國外開始流行，它可以幫助企業實現更低成本融資。”協鑫新能源CFO周天白對21世紀經濟報道記者介紹，協鑫正在籌建的YieldCo（即收益性公司）有機會成為國內及亞洲第一個YieldCo，進展順利的話，有望在1年內上市，為股東創造更大的價值。
　　就YieldCo的由來、操作方法以及協鑫新能源如何實踐YieldCo等問題，記者專訪了周天白。

　　YieldCo怎么操作
　　記者：對新能源發電商而言，在融資方面存在哪些困難？
　　周天白：新能源電站運營商在項目投資需要投入大量的資金。隨著行業及公司快速發展需求， 越來越多資金就會沉淀在電站項目，影響了資金利用效率、增加了融資壓力、影響了發展速度，而不斷增發新股會稀釋公司股權。因此，對不少民營光伏電站運營商而言，融資難是一個相對普遍的問題，更為重要的是，靠過去的融資方式不足以支持新能源發電項目的快速發展需求。
　　因此，純獨立發電商（也即人們所說的IPP）的模式導致公司資金鏈緊繃，項目開發速度緩慢，公司估值持續低迷。因此，出現了新的融資方式，就是YieldCo。
　 記者：YieldCo 模式具體是怎么操作的？
　　周天白：YieldCo名稱2-3年前出現在美國，由當時全美最大的上市獨立發電商之一NRG Energy創立。簡單地說，YieldCo就是把質量高、風險小、有穩定長期現金流的運行項目放在一起上市，然后把大部分（根據成長性需求， 通常在75%-95%）運行現金流按期分配給股東。因為其收益是穩定的、有保障的和可持續的，還有有成長性溢價和上市流動性溢價，因此YieldCo通常比它的母公司自己單獨去融資成本要低很多。另外，YieldCo通常是開發、投資、運營母公司的衍生子公司融資金融平臺，可以為母公司降低資本成本、循環資金，支持企業進一步發展成長。

首頁 上一頁 1 2 下一頁 尾頁 1/2/2

作者：王爾德 來源：21世紀經濟報道 責任編輯：wutongyufg

• 上一篇：海潤光伏為何轉讓930兆瓦電站項目?
• 下一篇：中海陽研發反射型聚光光伏新技術 ..