福斯特公司發布2021 年三季報，公司2021Q1-3 實現營業收入89.3 億元，同比增長63.27%；實現利潤總額14.93 億元，同比增長47.55%；實現歸屬母公司凈利潤13.36 億元，同比增長53.37%。

公司光伏膠膜出貨高增，龍一地位穩固：2021Q1-3 公司光伏膠膜出貨7-7.5億平米，同增17-26%，其中Q3 出貨約2.5-2.8 億平，同增約18%，環增約11%，按Q3 全球膠膜需求4 億平測算，福斯特市占率約60%，龍一地位穩固。產能方面預計公司2021~2023 年年末分別會達到13.5/18/21 億平米，產能快速提升。

 Q3 粒子漲價，毛利率仍維持行業較高水平：公司Q3 綜合毛利率18.80%，同比下降10.91pct，環比下降2.78pct，我們預計公司Q3 膠膜毛利率環比小幅下降。毛利率環比下降主要原因是：1）Q3 原材料EVA 粒子價格持續處于高位，以EVA（180F）來看，其Q3 均價約2.1 萬，環增 5%（實際光伏級EVA 價格上漲更快）；2）由于膠膜行業提價主要在9 月份，我們測算公司Q3 產品平均售價約10.85 元/平，環比Q2 僅提升約1-2%。展望Q4，我們預計公司毛利率將環比提升。

 感光干膜銷量逐季提升，多個新產品儲備：公司感光干膜近幾年處于快速成長期，Q3 出貨量約為3000 萬平米，環比增長28%，目前公司2 億平米產能已達產，我們預計四季度出貨量還將進一步提升。公司還計劃擴產4 億平米感光干膜及2.4 萬噸堿溶性樹脂，隨著產能及出貨的體量不斷擴大，規模效應+核心原材料自供+高端產品結構占比提升，我們預計毛利率將進一步提升。隨著公司基于關鍵共性技術平臺，拓展新材料產品體系的戰略實施，FCCL、鋁塑復合膜、水處理膜等新材料未來將持續貢獻業績增量。

原標題：福斯特2021三季報點評：光伏膠膜龍一地位穩固 感光干膜出貨持續提升（摘要）