滬深兩市第一份2012年年報將于1月19日披露。去年遭遇行業“深寒”的光伏行業即將面對2012年度業績大考。對于2012年當年度通過IPO審核及尚在資產重組業績承諾期的光伏上市公司來說，2012年業績單更關乎是否需要追責問題。
　　至于退市威脅，受惠于退市新規多項新增指標將考核元年定為2012年，以光伏為主營的企業或暫無大礙，但超日太陽等企業或將直面退市風險警示的紅線。
　　行業寒冬帶來業績虧損
　　沒有最低，只有更低。縱觀2012年光伏市場，上游多晶硅價格從年初的25美元/公斤，下降至年底16美元/公斤，跌幅36%。156多晶電池片價格從年初4元/瓦，跌至2.6元/瓦，跌幅35%。電池組件價格從年初的7元/瓦，跌至年底4.8元/瓦，跌幅31%。
　　2007年，光伏價格曾迎來行業頂峰，多晶硅曾以超過400美元/公斤的價格高高在上。
　　2008年底，隨著全球產能擴大和需求急劇萎縮，多晶硅價格驟降至50美元/公斤。新光硅業等老牌多晶硅企業都因虧損而停產。2010年，光伏行業回暖，多晶硅又重回100美元/公斤。如今，多晶硅在2008年底部價格基礎上再度“腰斬”。
　　更痛苦的是缺乏新訂單。記者了解到，除了保利協鑫等兩三家企業，國內多晶硅企業幾近停產（原因上證報曾在2011年深度調查《多晶硅量增價跌 光伏業逆轉“灼傷”資本市場》做過詳細分析）。
　　光伏產品價格掙扎在成本線以下，光伏企業的業績令投資者心涼。
　　記者統計發現，滬深兩市以光伏為主業的上市公司有25家，已預告2012年業績的有16家，其中8家預盈，1家不確定，7家虧損。下游組件生產商向日葵和東方日升預虧最多。東方日升2012年預虧1.8億元至2.6億元，向日葵預虧2億元至3億元。
　　此外，晶硅設備生產商預虧數額也很大，精功科技預虧1.3億至1.8億元；天龍光電預虧1.15億至1.3億元，同比下降284%-308%。
　  計提或使業績大變臉
　　由于絕大部分上市公司未披露2012年具體業績，投資者能夠看到的多是三季報。考慮到會計處理的問題，前三季度業績與全年相差可能會很大。
　　以東方日升為例，其預計2012年全年虧損1.8億元-2.6億元，而該公司2012年1-9月凈虧損7892.64萬元，這意味盡在第四季度東方日升就虧了1億-1.8億元，比前三季度總和還要多。向日葵同樣如此，2012年前三季度，公司凈利潤虧損1.33億元，以其2012年全年預虧2億元-3億元計算，其第四季度單季虧損為0.67億-1.67億元。
　　東方日升解釋稱，光伏產品價格持續下跌導致計提的存貨跌價準備大幅上升，加之歐洲市場當地銀行銀根縮緊，盡管公司適當延長了客戶的信用期限，但仍有客戶違約情形，部分應收賬款壞賬準備增加。
　　查閱企業會計準則對資產減值有解釋和規定：資產減值即資產可回收金額低于賬面價值。當資產市價大幅度下跌，導致可回收金額低于賬面價值時，應計提資產減值損失，計入當期損益。應收賬款呆壞賬計提也基于同樣道理。
　　國內光伏企業之間互相供貨和應收賬款非常多。已經被曝光的就有：行業龍頭企業江西賽維、無錫尚德陷入財務危機，超日太陽陷入債務危機。其中，“11超日債”或成為首單實質性違約債券。
　　此外，還有不少企業被卷入行業性賬務困境，如六七月間京運通狀告江西賽維11億元訂單違約，9月間又與東方日升對簿公堂，訴其未按合同約定采購。
　　“光伏業內應收賬款收不回來的太多了，現在真怕看到哪家公司要倒了的消息。”國內一家光伏玻璃生產商說。
　　光伏企業破產并不是危言聳聽，記者了解到，已經有光伏企業準備提出破產清算申請。而企業一旦破產清算，其債務償還率或將低至一兩折。
　　華泰聯合證券新能源分析王海生認為，上市公司可能出現債務違約、破產、退市的隱憂并未得到反映。多家上市公司可能在年報中計提大額違約和減值準備，估計尤以硅片、設備環節為重災區。
　　截至2012年三季末，記者統計范疇的25家光伏上市公司存貨比2011年末增加17.45%，應收賬款增加21.2%。業內人士預計，2012年光伏行業將有較大計提損失。
　　滬深兩市主板及中小板規定：預計年度凈利潤為負值、實現扭虧為盈、凈利潤同比上升或下降50%以上，或者盈利預測差異與實際較大的，均應在2013年1月31日前及時披露業績情況。
　　由于創業板上市公司應在2013年1月31日前披露2012年度業績預告，或者修正公告。糟糕的行業現狀，或使1月份最后十幾日成為光伏上市公司業績變臉的集中暴發期。
　 業績承諾面臨追責壓力
　　據《證券發行保薦管理辦法》，發行人在持續督導期間出現下列情形之一，證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦代表人資格： 第一，公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上；第二，實際盈利低于盈利預測達20%以上。
　　記者梳理最近兩年多家光伏企業上市發現，2012年上市的公司為隆基股份和晶盛機電。
　　隆基股份上市日期2012年4月11日，主營業務為單晶硅棒、硅片，其夾在上游多晶硅和下游電池組件之間謀生，業績很容易受外部環境影響。隆基股份首次招股意向書顯示，公司客戶和供應商均相對集中。2009年、2010年及2011年，隆基股份向無錫尚德及其關聯方的銷售收入，占當年度營業總收入的比重分別為67.61%、27.37%、42.32%。
　　顯然，尚德財務危機事件對隆基股份產生了一定影響，公司在三季報中預告，預計2012年累計凈利潤與2011年同期相比下降50%以上。2011年，隆基股份的營業利潤為2.94億元。
　　有兩點值得注意。第一點是凈利潤與營業利潤稍有不同。營業利潤是主營業務收入與成本、稅費的差額。凈利潤是除了營業利潤，還有投資收益、補貼等營業外收入之和。因而，一方面，營業利潤更容易受主營業務掣肘，不易操控；另一方面，凈利潤降50%，不是營業利潤降50%，不能據此判斷隆基股份觸及紅線。如隆基股份，2012年前三季度凈利潤1434.36萬元，營業利潤為虧損1649.2萬元。
　　第二點，四季度光伏行業更糟。光伏企業在四季度均有大幅計提，如東方日升、向日葵四季度虧損額均接近前三季總額。
　　晶盛機電2012年5月11日上市，主營業務為單晶硅生長爐，兼生產多晶硅鑄錠爐。產品結構與天龍光電相似。相近還有光伏設備生產商精功科技，但精功科技主打品種是多晶硅鑄錠爐。
　　天龍光電2009年上市。2011年營業利潤1億元，凈利潤6226萬元。公司預計2012年凈利潤虧損1.15億至1.3億元，同比下降284%-308%。精功科技2011年營業利潤4.78億元，凈利潤4億元；2012年預虧1.3億-1.8億元。
　　知情人士表示，2012年有的企業可能一臺生產設備都賣不出去。晶盛機電形勢并不樂觀。公司至今未預告2012年業績。
　　2012年光伏企業業績關，還有一個最大挑戰：前兩三年借殼上市的企業，因為按照重大資產重組相關規定，若注入資產按收益法估值的話，必須對注入資產的盈利業績進行承諾，不達業績重組方需要補足。
　　因此，海潤光伏、億晶光電和光電股份均有實現重組業績承諾的巨大壓力。
　 部分公司面臨退市風險警示
　　一位從事破產重整的律師告訴記者，最近一直在做光伏企業破產重整的案子。企業數量不多，有兩三家。不過，企業倒閉的多米諾骨牌一旦引發，可能牽扯更多公司。
　　上市光伏企業的退市并不是危言聳聽。王海生告訴記者，2011年開始，光伏企業出現大面積虧損，2012年則比2011日子艱難許多，2013年行業難言反轉，或持續低迷。
　　另一位光伏行業資深觀察員王潤川認為，2013年光伏行業會進一步探底，至2015年才會好轉。如果應驗的話，糟糕的2012年年報將為光伏企業未來退市埋下地雷。
　　滬深兩市2012年出臺了更為嚴格的退市新規，引入凈資產、營業收入、審計意見類型和市場交易等退市指標，如凈資產為負值，營業收入不低于1000萬元，年度審計報告為否定意見或無法表示意見等。
　　新《上市規則》發布后，凈資產、營業收入、審計意見類型3項新增指標的計算不溯及以前年度數據，即以2012年的年報數據為最近一年數。第一年，股票交易將實行退市風險警示；連續兩年觸及紅線，實施暫停上市；第三年觸及紅線，實施終止上市。
　　從光伏為主業的25家公司看，相當一部分是最近幾年上市的，凈資產和營業收入指標均不大會觸及，但審計意見類型則不同。超日太陽2010年登陸中小板。2011年虧損5478.87萬元。天健會計師事務所對2011 年度財務報告，出具了保留意見的審計報告，保留意見的事項為二：一，海外電站合作方客戶的應收賬款能否收回；第二，海外客戶收入金額及相應的銷售毛利沒有充分證據。
　　2012年是實施審計意見類型新增指標的第一年，因此，光伏企業面臨的更多是退市風險警示問題。
　　從具體公司來看，超日太陽退市壓力較大。上述25家光伏公司當中，超日太陽是唯一一家2011年虧損的企業。2012年底，公司又遇上巨額債務要兌現。有消息傳出，地方政府將施以援手。但是目前尚無定論。
　　超日太陽2012年三季度財務報表顯示，其資產79億，負債50.4億，而資產中有33億的應收賬款，且業務大部分在海外。