12月2日，財(cái)政部、科技部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家能源局連續(xù)對(duì)金太陽(yáng)示范工程和太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用示范工程的組織和實(shí)施進(jìn)行動(dòng)員、部署，加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)要加大政策支持力度。在全球發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的背景下，歐洲地區(qū)近年來(lái)迅猛發(fā)展光伏應(yīng)用，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)在政策支持下，市場(chǎng)啟動(dòng)勢(shì)在必然。

　　目前國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電成本仍在1元以上，相對(duì)其他發(fā)電形式的經(jīng)濟(jì)性仍難體現(xiàn)，政府采取財(cái)政補(bǔ)貼方式加大金太陽(yáng)和太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用示范工程實(shí)(博客)施力度，將加快未來(lái)兩年光伏市場(chǎng)的發(fā)展，預(yù)計(jì)2012年以后光伏發(fā)電成本有望大大降低。在光伏產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)中，我們建議關(guān)注能夠真正享受行業(yè)景氣的領(lǐng)域，包括技術(shù)差異化最突出的核心設(shè)備及輔材和進(jìn)入壁壘最高的多晶硅。

　　打開設(shè)備市場(chǎng)需求空間

　　國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈起步的5年時(shí)間里，產(chǎn)能得到快速發(fā)展，而核心技術(shù)和輔料配套設(shè)備一直缺失，因此技術(shù)和配套能力的提升是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)最迫切的需求。光伏并網(wǎng)發(fā)電成本是最低的形式，我國(guó)目前光伏并網(wǎng)發(fā)電非常少，不到10%，而歐洲在2006、2007和2008年三年中的并網(wǎng)光伏系統(tǒng)比例達(dá)到99%。未來(lái)光伏發(fā)電集中應(yīng)用項(xiàng)目主要在高科技園區(qū)和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，預(yù)計(jì)并網(wǎng)的比例將大大提升，國(guó)內(nèi)的光伏逆變器市場(chǎng)有望啟動(dòng)。

　　按照2011年和2012年新增裝機(jī)容量1000MW，50%比例并網(wǎng)的話，按照3元/瓦價(jià)格測(cè)算，未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)光伏逆變器的市場(chǎng)容量約為15億元。隨著發(fā)電成本的降低，2012年后新增有望翻倍，且并網(wǎng)比例有望進(jìn)一步快速提升，光伏逆變器市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到30億～50億元。

　　光伏逆變器是光伏系統(tǒng)核心功率調(diào)節(jié)器件，占系統(tǒng)成本比例在10%～15%之間，有較高的技術(shù)含量。目前全球龍頭SMA占據(jù)市場(chǎng)份額達(dá)40%以上，前5家廠商合計(jì)占據(jù)70%以上市場(chǎng)，行業(yè)集中度較高。個(gè)股方面，我們建議重點(diǎn)關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)一體化企業(yè)海通集團(tuán)和金太陽(yáng)示范工程入圍企業(yè)。

　　財(cái)政部、科技部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家能源局頒發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金太陽(yáng)示范工程和太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用示范工程建設(shè)管理的通知》規(guī)定，所需晶體硅光伏組件、并網(wǎng)光伏逆變器、儲(chǔ)能鉛酸蓄電池采用公開招標(biāo)方式擇優(yōu)選擇供應(yīng)商入圍名單。建議關(guān)注光伏逆變器入圍的許繼電氣，以及在光伏逆變器領(lǐng)域有實(shí)質(zhì)性突破的科陸電子。

　　多晶硅企業(yè)盈利能力回升

　　多晶硅產(chǎn)業(yè)上游環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘高、投入大、量產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高，在產(chǎn)業(yè)鏈中具有較高的毛利率水平。從2008年中期以來(lái)，由于預(yù)期產(chǎn)能過(guò)剩，多晶硅價(jià)格大跌，而光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的附加值保持穩(wěn)定，造成下游毛利率顯著高于上游。但從中長(zhǎng)期看，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力的合理化回歸是大趨勢(shì)，上游廠家的毛利率水平將逐漸回升。目前國(guó)家對(duì)多晶硅行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提高，貸款也有限制，因此未來(lái)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張將主要集中于現(xiàn)有的行業(yè)龍頭，行業(yè)集中度將逐步提升，價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的局面出現(xiàn)概率降低。

　　與晶體硅電池相比，薄膜電池在效率與成本方面改善的空間更大，多晶硅價(jià)格的上漲會(huì)增加薄膜電池的成本優(yōu)勢(shì)。未來(lái)薄膜電池產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)速度仍將快于晶體硅電池，占光伏裝機(jī)量的比重會(huì)繼續(xù)提升。個(gè)股方面，建議關(guān)注產(chǎn)品即將量產(chǎn)的CIGS太陽(yáng)能薄膜電池生產(chǎn)企業(yè)孚日股份，以及上游具備TCO玻璃量產(chǎn)能力的南玻A。