爆發式增長？“尋找下半年主流機會之光伏篇”來了！今日，光伏板塊突然爆發并且出現漲停潮，晶硅、組件、電池片等全線上漲，行業龍頭隆基股份股價再創歷史新高！消息面，中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華7月曾表示，全年光伏產業規模預計大致在35GW~45GW，下半年市場可能呈現爆發式增長。利好預期之下，光伏行業下半年投資機會究竟如何？產業鏈存在哪些細分機會？上市公司誰最受益？

　　一、光伏行業下半年投資機會究竟如何？

　　（一）國內市場下半年可能出現爆發式增長

　　7月11日，國家能源局發布了《2019年光伏發電項目國家補貼競價工作總體情況》，并且首次明確年度建設并網規模，預計2019年國內光伏建設規模50GW，年內建成并網40-45GW。

　　7月25日，在光伏行業2019年上半年發展回顧與下半年形勢展望研討會上，中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華認為：“全年光伏產業規模預計大致在35GW~45GW，下半年市場可能呈現爆發式增長，或將造成產業鏈部分環節供應趨緊”。

　　數據顯示，今年上半年國內光伏并網規模約11.5GW，這也意味著下半年國裝機并網規模或將達到30GW以上，折算下半年裝機量大約是上半年的三倍！發改委可再生能源政策專家此前表示：“目前整個項目清單比較確定，剩下就是盡快組織招標盡快啟動建設”。

　　（二）海外市場有望延續增長趨勢

　　上半年，中國光伏新增裝機不足12GW，但是行業并未受到嚴重影響，因為海外市場今年上半年的裝機量增幅較高。上半年，光伏電池產量同比增長16.4%，出口同比增長83.9%；7月，我國光伏組件出口同比增長58.11%。

　　綜合國內市場和國際市場情況可以看出，需求端國外市場保持高速增長趨勢，國內市場存在大幅增長的預期，因此需求上大概率可以樂觀看待。

　　但是，產品價格也是影響光伏行業盈利的重要因素之一。上半年，上游晶硅和組件等主要材料價格呈下降趨勢，沒有新增產能以及生產成本較高的公司盈利承壓，而產能大幅投放的公司則能夠對沖掉價格下跌的風險，仍然保持較高的盈利。因此，規模較大的并且處于產能投放期的行業龍頭公司，在低成本和高市場占有率的雙重優勢下，下半年業績還是值得關注的（如果國內裝機量能夠出現大幅增長）。

　　二、產業鏈存在哪些細分機會？

　　國內光伏行業經歷了數輪景氣周期，第一輪景氣周期出現了全行業景氣的局面，在資本和政策的支持下，行業盲目擴張局面出現，而產能大幅投放導致2011年-2012年出現斷崖式的調整，行業進入整合階段。2015年以來，受光伏補貼等政策調整影響，光伏行業進入整合階段，內部分化嚴重，頭部公司市占率不斷提升，盈利能力穩步走高，中小企業則逐漸被市場淘汰。在光伏發電平價上網的大趨勢下，公司之間馬太效應將更加顯著。

　　從產業鏈角度來看，光伏產業主要涉及上游的晶硅、組件、電池片和設備等環節，中游和下游涉及光伏電站的建設、發電運營等環節。光伏行業盈利的微笑曲線呈現上游盈利能力高于中下游的特點，也就是晶硅、組件、電池片等環節盈利能力強于電站建設和運營，因此值得重點關注。

　　國內光伏行業同樣存在較大的變數，首先，在平價上網預期下，國內裝機量能否出現大幅增長的情況不確定，這是行業能否進一步增長的根本前提；其次，未來行業產能存在嚴重過剩的風險，如果生產線盲目擴張，產品價格可能還會進一步大幅下降；最后，國際貿易關系不穩定可能會影響出口市場。

　　三、上市公司誰最受益？

　　《紅周刊》統計發現，今日54只光伏概念股中，46只出現上漲（占比85%）。公司方面，關注市場集中度較高的單晶硅、多晶硅、組件、電池片等細分市場，以及在該細分市場具備產能釋放能力的公司，這類公司基本面相對占優。

　　備注：紅色標注為主營晶硅、組件和電池片的公司