中信建投發布研究報告表示，近日國家能源局發布1-2月全國光伏新增裝機數據，1-2月全國累計新增裝機達到20.37GW，同比增長87.6%。該行判斷，核心原因在于年初硅料降價后，組件價格有所下降，部分國內項目在滿足項目IRR要求后隨即啟動。該行判斷2023年全年需求潛力較大， 2023年國內市場光伏資本金IRR三因素向好，預計全年終端需求有望達到130GW以上。

2023年光伏下游需求向好，硅料價格下行有望帶動行業制造端盈利中樞上移。同時中信建投認為今年TOPCon需求有望快速提升，由于TOPCon供給較為緊張，TOPCon電池及組件溢價能力有望逐步提升。

中信建投的主要觀點如下：

1-2月新增裝機大幅增長。我國1-2月累計光伏新增裝機20.37GW，同比增長87.6%，去年同期累計光伏新增裝機量僅為10.86GW。截至2月底我國光伏累計裝機量達413.04GW，同比增長30.8%。

組件價格下降帶動1-2月國內光伏需求向好，我們判斷核心原因在于年初硅料降價后，組件價格也有一定程度下降。2022年在硅料價格持續上漲的情況下，部分國內項目并未如期啟動。隨著年初組件價格下行，國內部分項目在滿足內部IRR要求后隨即啟動，從而帶來光伏裝機的高速增長。

我們判斷2023年全年需求潛力較大。從客戶角度來看，2023年國內市場光伏資本金IRR三因素（組件價格、電價、融資利率）均呈現出向好趨勢，其中組件價格后續將有所下跌，電價水平穩中有升，國內融資利率處于下行通道。疊加今年年底前第一批大基地項目（合計97.05GW，其中光伏項目占比超50%）需要全部并網，我們預計2023年國內光伏需求潛力較大，全年新增裝機有望達到130GW以上。