皇明太陽能股份有限公司(以下簡稱“皇明股份”)向資本市場發起的第二次IPO沖鋒，在光伏行業整體蕭條的情勢下，終究還是以“終止審查”落幕。
　　根據中國證監會最新公布的發行監管部首次公開發行股票申報企業基本信息情況表(以下簡稱“申報表”)，皇明股份已于6月27日申請終止審查。同日由創業板發行監管部公布的申報表則顯示，另一家太陽能企業——江蘇輝煌太陽能股份有限公司(以下簡稱“輝煌太陽能”)已于6月26日申請終止審查。
　　今年以來，光伏企業上市沖動受阻于行業寒冬的案例再添兩樁至9家。此前，已有日地太陽能電力股份有限公司等7家光伏企業止步IPO。申報表顯示，目前仍有福萊特光伏玻璃集團、浚鑫科技股份有限公司、蘇州中來光伏新材料股份有限公司3家光伏企業在排隊IPO，其狀態均為“落實反饋意見中”。
　　業績壓力拖累IPO
　　皇明股份官方網站顯示，該公司成立于1996年，其主要業務包括太陽能熱水器(家庭熱水解決方案)、太陽能熱水系統(單位集體熱水解決方案)、太陽能高溫熱發電、太陽能空調、海水淡化等。
　　上海證券報此前報道稱，皇明股份曾計劃海外上市，但2007年8月放棄該計劃，轉而爭取在國內A股市場上市。2010年1月，皇明股份公告稱已開始接受上市輔導，擬在A股登陸，但后因經銷商揭發所引起的“偷稅門”事件，其上市計劃被迫暫停。2012年2月，皇明股份出現在申報表中，顯示其再次啟動IPO征程。截至2012年6月21日，其審核狀態為“落實反饋意見中”，擬登陸上海證券交易所，保薦機構為中信證券(12.63,0.06,0.48%)股份有限公司。
　　輝煌太陽能官網則顯示，該公司始創于1990年，2010年改制為現代股份制企業并進入上市輔導期。截至6月21日，輝煌太陽能的審核狀態同樣為“落實反饋意見中”，保薦機構為中航證券有限公司。
　　雖然兩家公司未公布終止審查的原因，但該結果從此前光伏企業IPO的案例中似已有跡可循。
　　投中集團分析師李玲此前在研報中指出，受產能過剩、歐債危機、美國“雙反”調查、上市公司業績變臉等多重因素影響，光伏行業寒冬的持續蔓延，使光伏企業IPO前景亦不樂觀。投中數據顯示，今年至6月14日，已有7家光伏企業IPO擱淺，其中無錫上機數控股份有限公司、河南思可達光伏材料股份有限公司首發申請被否；恒基光伏電力科技股份有限公司中止審查；蘇州快可光伏電子股份有限公司、日地太陽能電力股份有限公司、山西天能科技股份有限公司及歐貝黎新能源科技股份有限公司則全部申請終止審查。
　　此外，光伏企業借殼上市也頻頻“流產”。6月19日，遠東實業股份有限公司(*ST遠東，000681)公告稱，吸收合并四川永祥股份有限公司的資產重組事項被迫中止，原因為“以太陽能光伏為代表的新興能源產業的市場環境發生重大變化，短期內市場行情不容樂觀”。
　　李玲指出，縱觀國內整個光伏產業鏈，多晶硅、太陽能電池及組件等領域均處于產能過剩狀態，企業持續盈利能力成為通過新股發行審核的一大門檻。但其同時指出，在整個行業景氣度急劇下降的形勢下，光伏企業資金周轉困難，企業融資需求擴大，同時受PE機構退出壓力加大等多重因素影響，光伏企業上市募資的欲望仍然很強烈。
　　統計顯示，今年IPO過會的光伏企業仍有至少三家，分別是2月14日過會的浙江晶盛機電股份有限公司，日出東方(19.37,0.02,0.10%)太陽能股份有限公司在2月15日過會，寧夏日晶新能源裝備股份有限公司則于5月3日首發過會。
　　期待國內光伏發電利好？
　　不過，光伏企業的政策面或出現逆轉。
　　最新一期經濟觀察報援引一位國家能源局官員的話指出，十二五“期間光伏發電的裝機目標確定為21GW(2100萬千瓦，21000兆瓦)。報道稱，決策層曾考慮將這一目標定為5GW；此后一度上調至10GW；在今年5月8日的一場討論中，再度上調至15GW；前不久，數字定格在21GW，是最早版本的4倍多。截止到2011年年底，中國光伏發電總裝機量是3.6GW。
　　可比的數據，據投中集團統計，中國今年的光伏組件總產能將達到30GW，而全球今年裝機量預計只有20GW。顯見的是，在國際市場上遭受很大限制的光伏企業，若能迎來國內市場消化能力的提高，將是一個重要的轉機。據透露，五年中新增的21GW光伏發電裝機規模，將主要集中在“分布式光伏發電”和“金太陽示范工程”兩個領域。
　　不過， 中國可再生能源學會理事長孟憲淦在接受媒體采訪時指出，如果解決不了電網的消納問題，21GW的裝機指標就沒有意義，但電網現在根本不愿意收購光伏發電和風電。媒體并援引上述國家能源局的官員的話稱，“對于光伏發電上網，我們還不知道有沒有可能取得大的突破”。
　　幾年前，光伏產業還是頭頂光環的新興產業，由于高利潤、高補貼等行業優勢，光伏行業經歷了一輪“瘋長”，但由于其嚴重依賴出口，受歐債危機、美國“雙反” 影響后問題集中爆發。
　　投中集團研報顯示，2008年，中國光伏企業還不足100家，經過幾年的快速發展，至今已膨脹至500余家。2007-2010年，中國太陽能光伏電池產量連續4年居全球首位。2010年，中國太陽能電池產量達8000兆瓦，而同期我國太陽能光伏系統新增裝機僅為520兆瓦，其余7480兆瓦全部用于出口，出口比例高達94%。
　　投中集團認為，光伏行業要度過寒冬，必須擺脫光伏原料和產品“兩頭在外”的尷尬境地，大力挖掘國內市場以吸收消化快速增長的產能。